TermMax combine un emprunt et un prêt à taux fixe avec le trading d’options, ce qui met en lumière un problème plus large dans la crypto : la liquidité est abondante, mais la certitude quant à son coût dans le temps n’est pas au rendez-vous.
Les taux variables fonctionnent bien sur des marchés calmes. Mais lorsque la volatilité augmente, la liquidité se déplace et l’effet de levier se renforce ; les coûts d’emprunt deviennent alors un autre risque à gérer.
Les marchés à taux fixe changent cette équation. Les emprunteurs bénéficient d’un financement prévisible, tandis que les prêteurs prennent d’autres risques liés à la durée, à la liquidité, aux garanties et à l’échéance.
La composante options rend la structure encore plus intéressante. Le prêt et la gestion des risques ne doivent pas nécessairement exister dans des cases séparées. Combiner emprunt, prêt et options commence à ressembler à une tentative de construire des marchés financiers à terme fixe onchain. @TermMax #TermMax