Les dépôts d’actifs du monde réel (RWA) sur les plateformes décentralisées de prêt et de trading ont fortement augmenté, atteignant 7,4 milliards de dollars au T2 2026 — plus de trois fois les 2,3 milliards de dollars annoncés un an plus tôt — selon un rapport de CoinShares du 6 août, co-rédigé avec Token Terminal. Le bond s’est produit même si, sur la même période, les dépôts DeFi totaux ont reculé d’environ 15 %, soulignant une séparation croissante entre les produits financiers tokenisés et l’activité plus large native de la cryptomonnaie. Pourquoi c’est important — Les dépôts RWA mesurent le capital activement utilisé dans les applications DeFi (prêt, emprunt, trading) après émission, et pas seulement la valeur marchande des tokens en circulation. CoinShares indique que la hausse suggère une tokenisation qui pourrait devenir « structurelle et non cyclique », portée davantage par l’utilité financière que par la spéculation purement liée aux marchés — tout en s’abstenant toutefois de déclarer une indépendance totale vis-à-vis des cycles du marché crypto. - La valeur on-chain des fonds, actions et matières premières tokenisés avait déjà dépassé 40 milliards de dollars avant ce rapport ; le chiffre de 7,4 milliards montre quelle part de cette offre est mise à contribution dans les protocoles. Points clés du rapport - Le trading spot d’actifs tokenisés a bondi d’environ 220 % en glissement annuel, alors que le volume total des échanges sur les bourses décentralisées (DEX) a chuté d’environ 70 %. Les produits aurifères tokenisés (XAUT, PAXG) représentaient une large part des flux spot, et les traders les ont utilisés pour rééquilibrer leur exposition aux variations du prix de l’or. - Près de 70 % des dépôts RWA étaient alloués à des plateformes de prêt basées sur Ethereum. Des acteurs établis tels qu’Aave et Morpho ont bénéficié d’une liquidité importante en stablecoins, de réseaux d’emprunteurs plus larges et d’un historique de longue date. - Autres écosystèmes : Plasma arrive en deuxième position — porté notamment par l’expansion cross-chain d’Aave — et Solana suit, où une grande partie des activités de collatéral se concentre sur Kamino. - Les produits dérivés et les perpétuels ont aussi progressé : TradeXYZ, une bourse axée sur les RWA construite sur Hyperliquid, a enregistré une croissance de volume d’environ vingt fois, en négociant du pétrole, des métaux précieux, le S&P 500, Nasdaq 100 et de grandes valeurs technologiques. Le nombre d’open interest a augmenté avec le volume, indiquant que le capital restait engagé dans des positions plutôt que de ne produire qu’un turnover. - Malgré la hausse de l’activité, les revenus des applications sur les plateformes de prêt et de trading ont reculé d’une année sur l’autre, car l’activité native crypto alimente encore l’essentiel des revenus des protocoles ; l’usage des RWA n’est pas encore suffisamment important pour compenser le ralentissement. Principaux contributeurs de tokens et répartition des produits - Les tokens Treasury tokenisés et les fonds multi-stratégies ont largement alimenté la croissance des dépôts. CoinShares a cité JTRSY, le BUIDL de BlackRock et le sUSDS de Sky parmi les plus gros contributeurs. - Les tokens de crédit privé incluent JAAA, PRIME, syrupUSDC et syrupUSDT. - Des produits delta-neutres et dépendants du financement, comme le sUSDe d’Ethena, ont aussi contribué — ce qui montre que les profils de risque varient largement (les produits adossés à Treasury sont généralement moins risqués que les stratégies financées par du crédit privé ou par des dérivés). Pourquoi les utilisateurs déposent des RWA dans les protocoles - Les investisseurs peuvent utiliser des fonds tokenisés comme collatéral pour emprunter des stablecoins sans vendre l’actif sous-jacent, ce qui permet de continuer à générer des revenus via des positions produisant du rendement tout en finançant des prêts — réduisant les coûts d’opportunité liés au blocage de capital. Effets de réseau, opportunités et risques - La concentration sur Ethereum indique un effet de réseau : prêteurs et emprunteurs se regroupent là où la liquidité, les taux concurrentiels et l’infrastructure éprouvée existent. Les nouvelles chaînes peuvent rivaliser sur la vitesse et le coût, mais elles doivent résoudre l’interconnexion (bridging), la fragmentation de la liquidité et le risque des smart contracts. - Les expansions menées par des protocoles établis comptent : l’entrée d’Aave au-delà d’Ethereum — par exemple vers Avalanche — démontre que la liquidité et l’infrastructure de gestion du risque peuvent être exportées plutôt que reconstruites depuis zéro sur chaque nouveau réseau. - Les enjeux juridiques et de conservation (custody) restent centraux : de nombreux produits tokenisés de premier plan sont adossés à des bons du Trésor américains, à du crédit privé ou à des actions. Les tokens peuvent être hébergés sur des blockchains publiques, mais les droits des investisseurs dépendent des émetteurs, des dépositaires, des restrictions de transfert et du droit des valeurs mobilières. Structure du marché et perspectives - Les actions tokenisées sont la catégorie qui connaît la croissance la plus rapide en nombre de détenteurs ; CoinShares estime à environ 2,2 milliards de dollars la valeur d’actions tokenisées — une fraction du marché mondial des actions à 100 000 milliards de dollars ou plus. Le rapport compare le stade des actions tokenisées à celui des stablecoins autour de 2019, mais souligne que cette analogie n’est pas une garantie d’une croissance similaire. - Les rendements observés sur les produits étudiés variaient d’environ 3,2 % à 5,5 % — les produits Treasury en bas de la fourchette, et le crédit privé ainsi que les stratégies financées plus haut, mais avec davantage de risque. - CoinShares s’attend à ce que l’utilité, la consolidation, la monétisation, la spécialisation et le développement de produits façonnent les 18 prochains mois. L’expansion à court terme dépendra de la demande d’emprunt durable, de la liquidité du marché secondaire, de l’activité sur les dérivés et de la façon dont ces flux se traduisent en revenus pour les protocoles sans dépendre fortement d’incitations. Message clé - L’activité liée aux RWA — dépôts, trading spot et usage des produits dérivés — s’est fortement renforcée au cours de l’année passée, même si l’activité crypto au sens large s’est refroidie. Cette divergence suggère que la tokenisation est de plus en plus utilisée pour répondre à des besoins d’utilité financière, notamment dans les marchés du prêt et du collatéral. Mais la persistance dépendra de la liquidité, de la réglementation, de la capacité à faire respecter juridiquement les contrats, et des performances opérationnelles des plateformes qui stockent et déplacent les fonds des investisseurs. Source : rapport CoinShares et Token Terminal (6 août 2026). En savoir plus sur l’actualité générée par l’IA : undefined/news