#dusk Cette semaine, en passant en revue le secteur des infrastructures conformes aux règles sur le marché réel, j’ai pris l’habitude d’ouvrir côte à côte les listes de partenaires des sites officiels et les explorateurs de blocs du réseau principal pour les comparer. En voyant cette longue liste de noms d’institutions établies, je trouve la situation très intéressante, car les données des deux côtés ne concordent souvent pas. C’est en réalité l’état le plus représentatif de la tokenisation des actifs aujourd’hui : tout le monde se démène pour prendre position, mais il faudra manifestement encore du temps avant que cela se traduise concrètement dans le code.$DUSK

Les volumes d’émission envisagés ou les bases d’investisseurs considérables annoncés officiellement correspondent, au fond, à des données historiques sur les capitaux détenus hors chaîne par les institutions traditionnelles. Pour acheminer des actifs on-chain via CCIP, voire les intégrer à une plateforme réglementée comme le DLT Pilot Regime, il faut passer par une longue période d’adaptation. La logique d’alimentation des prix par les oracles fonctionne peut-être sur le testnet, mais sur le mainnet, on voit surtout des démonstrations de règlement, pas un véritable registre de transactions.

La tokenisation des actifs peut effectivement réduire les frictions liées à l’émission ; l’orientation technologique est tout à fait viable, et l’obtention des licences comme la conception des circuits représentent aussi de véritables investissements. Mais faire fonctionner la technologie ne suffit pas à créer spontanément de la profondeur de marché. On peut supposer que des capitaux institutionnels arriveront après l’émission de produits conformes, mais tant que les acheteurs et les vendeurs n’auront pas établi un carnet d’ordres suffisamment profond, la prime de liquidité restera difficile à observer directement sur le marché.$BTC

J’ai donc cessé de m’intéresser aux grandes annonces et je me concentre désormais sur les données on-chain sous-jacentes. Je surveille de près la réalisation, sur le mainnet, de la première émission de parts adossées à des actifs réels. Si les terminaux de trading abandonnent définitivement leur étiquette de version bêta et que l’on constate on-chain une hausse du nombre de transactions ainsi qu’un resserrement réel des écarts acheteur-vendeur, alors seulement on pourra dire que les ressources institutionnelles se sont transformées en activité sur le réseau.$ETH @Dusk

Si la part de la consommation des contrats intelligents non liés à l’émission de jetons sur le mainnet n’augmente pas, les énormes montants mis en jeu pour les nœuds ne sont souvent qu’un jeu de jetons en interne. En bref, la conformité est sans aucun doute un secteur prometteur, mais seul le nombre réel de blocs permettra de déterminer quand le marché décollera. Quand vous étudiez ce type de réseau d’infrastructure, quel indicateur de ses fondamentaux regardez-vous en priorité ?