À mesure que le TGE du 25 août approche, je me rends compte qu’en se concentrant uniquement sur le TVL et le nombre d’utilisateurs liés à @TermMax , on risque de manquer une question bien plus importante : quand est-ce que le TMX va réellement prendre le relais et “contrôler” les pouvoirs au sein du protocole ?
J’ai relu à nouveau le livre blanc et la documentation sur les permissions. Le livre blanc donne à TMX un rôle plutôt élevé : les détenteurs de tokens pourront participer à la gouvernance à l’avenir, et le sTMX, issu du staking, impliquera aussi des décisions clés comme les paramètres de risque de marché, des éléments liés à la liste blanche du Curator, etc. Mais de l’autre côté, le code AccessManager est très explicite : le DEFAULT_ADMIN_ROLE détient actuellement la création de marché, la mise à niveau (upgrade) des contrats proxy, les listes blanches et la propriété au niveau système ; en plus, il y a le CONFIGURATOR_ROLE pour ajuster les paramètres, et le PAUSER_ROLE pour mettre en pause en urgence.
C’est donc un peu subtil.
Je ne dis pas que les privilèges d’administrateur sont forcément un problème ; au début de la mise en ligne d’un projet DeFi, garder des droits d’urgence est tout à fait normal. Ce qui m’inquiète vraiment, c’est : comment ces pouvoirs seront-ils transférés ensuite ? Qui pourra mettre à niveau les contrats ? Qui pourra modifier l’Admin ? Y aura-t-il un Timelock ? Après l’adoption des votes de gouvernance par la communauté TMX, l’exécution sera-t-elle automatique on-chain, ou faudra-t-il finalement un/des signature(s) multi-sig ?
Ces points-là sont bien plus importants que la simple phrase “gouvernance décentralisée”.
Surtout qu’aujourd’hui, TermMax a déjà atteint plus de 90 millions de dollars de TVL, plus de 1,5 million de portefeuilles enregistrés, et couvre 10 chaînes EVM : ce n’est plus un petit test.
En parallèle, le volume total du TMX est fixe à 1 milliard ; le livre blanc prévoit environ 20 % de la circulation initiale, et 15 % pour la communauté. Mais à l’approche du TGE, les variables les plus attendues par tout le monde restent les détails autour de l’échange de points, les mécanismes de verrouillage et le staking.
Donc, ma plus grande interrogation concernant TermMax n’est pas “est-ce que le prix du token va monter ?”, mais plutôt : après le 25 août, le TMX aura-t-il réellement le pouvoir, ou ne recevra-t-il d’abord qu’un nom de gouvernance.
Plus le protocole est grand, moins on peut laisser cette partie floue.
#TermMax $TermMax @TermMax
J’ai relu à nouveau le livre blanc et la documentation sur les permissions. Le livre blanc donne à TMX un rôle plutôt élevé : les détenteurs de tokens pourront participer à la gouvernance à l’avenir, et le sTMX, issu du staking, impliquera aussi des décisions clés comme les paramètres de risque de marché, des éléments liés à la liste blanche du Curator, etc. Mais de l’autre côté, le code AccessManager est très explicite : le DEFAULT_ADMIN_ROLE détient actuellement la création de marché, la mise à niveau (upgrade) des contrats proxy, les listes blanches et la propriété au niveau système ; en plus, il y a le CONFIGURATOR_ROLE pour ajuster les paramètres, et le PAUSER_ROLE pour mettre en pause en urgence.
C’est donc un peu subtil.
Je ne dis pas que les privilèges d’administrateur sont forcément un problème ; au début de la mise en ligne d’un projet DeFi, garder des droits d’urgence est tout à fait normal. Ce qui m’inquiète vraiment, c’est : comment ces pouvoirs seront-ils transférés ensuite ? Qui pourra mettre à niveau les contrats ? Qui pourra modifier l’Admin ? Y aura-t-il un Timelock ? Après l’adoption des votes de gouvernance par la communauté TMX, l’exécution sera-t-elle automatique on-chain, ou faudra-t-il finalement un/des signature(s) multi-sig ?
Ces points-là sont bien plus importants que la simple phrase “gouvernance décentralisée”.
Surtout qu’aujourd’hui, TermMax a déjà atteint plus de 90 millions de dollars de TVL, plus de 1,5 million de portefeuilles enregistrés, et couvre 10 chaînes EVM : ce n’est plus un petit test.
En parallèle, le volume total du TMX est fixe à 1 milliard ; le livre blanc prévoit environ 20 % de la circulation initiale, et 15 % pour la communauté. Mais à l’approche du TGE, les variables les plus attendues par tout le monde restent les détails autour de l’échange de points, les mécanismes de verrouillage et le staking.
Donc, ma plus grande interrogation concernant TermMax n’est pas “est-ce que le prix du token va monter ?”, mais plutôt : après le 25 août, le TMX aura-t-il réellement le pouvoir, ou ne recevra-t-il d’abord qu’un nom de gouvernance.
Plus le protocole est grand, moins on peut laisser cette partie floue.
#TermMax $TermMax @TermMax