Plus je creuse @TermMax , plus je prête attention à l’écart entre le capital détenu dans le protocole et la part de capital réellement utilisée.
En consultant DefiLlama, j’ai immédiatement remarqué un ratio de #TermMax : 34,1 M$ en TVL, mais 29,5 M$ ont été déployés via des prêts. Près de 87 % du capital est actif. À mes yeux, ce chiffre vaut plus la peine d’être analysé que le TVL seul.
Au début, le TVL de 34 M$ n’a pas particulièrement attiré mon attention. Mais en séparant le capital qui est réellement actif, l’histoire prend une autre tournure. TermMax fonctionne avec des prêts à terme et des taux d’intérêt fixes, donc une forte utilisation pourrait indiquer que la liquidité circule plutôt que de rester simplement en place dans le protocole. Mais je ne veux pas aller trop loin à partir de ces données : elles montrent le niveau d’utilisation, mais ne suffisent pas à conclure d’où vient cette demande, ni à juger sa qualité.
En regardant un instantané plus ancien sur DefiLlama, TermMax avait déjà enregistré 26,7 M$ de TVL, mais seulement 4,78 M$ dans des prêts. L’augmentation du TVL, c’est une chose ; le changement dans la façon dont le capital est mis à contribution, c’est ce qui retient mon attention.
La partie qui m’intrigue davantage, c’est ce qui vient ensuite.
Après avoir levé 4,25 M$ en seed le 30 novembre 2023, TermMax visait Vault V2, des options et la gouvernance. Je veux voir comment ces éléments se traduisent en produits concrets et en activité réelle, plutôt que de simplement regarder le montant de capital que le projet a levé.
Je ne suis pas pressé de qualifier une forte utilisation de “product-market fit”. Cela peut être un bon signal, mais cela peut aussi provenir de changements sur le marché ou de quelques positions importantes. Se fier uniquement au TVL ne suffit encore pas à distinguer une demande durable d’un impact temporaire.
Il reste encore une question que je n’ai pas résolue : qui emprunte et quand ces prêts arriveront-ils à échéance ? Je veux voir clairement la concentration des prêts en cours par portefeuille, tout en observant comment la structure des échéances a évolué dans le temps. Si des données historiques sont disponibles, je voudrais les comparer à l’utilisation actuelle avant de tirer toute conclusion.$FF $TRIA $ROBO
En consultant DefiLlama, j’ai immédiatement remarqué un ratio de #TermMax : 34,1 M$ en TVL, mais 29,5 M$ ont été déployés via des prêts. Près de 87 % du capital est actif. À mes yeux, ce chiffre vaut plus la peine d’être analysé que le TVL seul.
Au début, le TVL de 34 M$ n’a pas particulièrement attiré mon attention. Mais en séparant le capital qui est réellement actif, l’histoire prend une autre tournure. TermMax fonctionne avec des prêts à terme et des taux d’intérêt fixes, donc une forte utilisation pourrait indiquer que la liquidité circule plutôt que de rester simplement en place dans le protocole. Mais je ne veux pas aller trop loin à partir de ces données : elles montrent le niveau d’utilisation, mais ne suffisent pas à conclure d’où vient cette demande, ni à juger sa qualité.
En regardant un instantané plus ancien sur DefiLlama, TermMax avait déjà enregistré 26,7 M$ de TVL, mais seulement 4,78 M$ dans des prêts. L’augmentation du TVL, c’est une chose ; le changement dans la façon dont le capital est mis à contribution, c’est ce qui retient mon attention.
La partie qui m’intrigue davantage, c’est ce qui vient ensuite.
Après avoir levé 4,25 M$ en seed le 30 novembre 2023, TermMax visait Vault V2, des options et la gouvernance. Je veux voir comment ces éléments se traduisent en produits concrets et en activité réelle, plutôt que de simplement regarder le montant de capital que le projet a levé.
Je ne suis pas pressé de qualifier une forte utilisation de “product-market fit”. Cela peut être un bon signal, mais cela peut aussi provenir de changements sur le marché ou de quelques positions importantes. Se fier uniquement au TVL ne suffit encore pas à distinguer une demande durable d’un impact temporaire.
Il reste encore une question que je n’ai pas résolue : qui emprunte et quand ces prêts arriveront-ils à échéance ? Je veux voir clairement la concentration des prêts en cours par portefeuille, tout en observant comment la structure des échéances a évolué dans le temps. Si des données historiques sont disponibles, je voudrais les comparer à l’utilisation actuelle avant de tirer toute conclusion.$FF $TRIA $ROBO
📊 Utilization
34%
👥 Borrowers
33%
⏳ Maturities
33%
3 Votes • Vote fermé