#termmax @TermMax
Je regardais des tableaux de bord à taux fixe un soir tard et j’ai remarqué que les chiffres TermMax ne correspondaient pas selon les sources. Les publications officielles affirment plus de 90 millions de dollars de TVL et une activité quotidienne élevée. DeFiLlama montre plutôt quelque chose autour de 30 à 40 millions. C’est cet écart qui m’a donné envie de continuer à lire.
Le protocole propose des emprunts et prêts à taux et à durée fixes, ainsi que des produits Alpha de type options sur plusieurs chaînes. Il utilise les tokens FT, XT et GT pour permettre aux utilisateurs de verrouiller les taux et d’exploiter l’effet de levier sans mauvaises surprises constantes sur les taux. Sur un marché encore dominé par les taux variables, l’idée est assez logique. Les institutions préfèrent connaître leurs coûts à l’avance.
Ce que le marché valorise semble différent. Les programmes de points ont alimenté une grande partie de l’activité. Les frais restent bas. Le token TMX sera lancé le 25 août avec une offre fixe de 1 milliard et environ 20 % en circulation au TGE. Les investisseurs et l’équipe font face à un calendrier d’acquisition sur plusieurs années après des périodes de blocage de douze mois. Les récompenses distribuables augmenteront une pression d’offre en début de période.
Les utilisateurs peuvent déjà emprunter, prêter et déposer sans détenir le token. Les détenteurs de tokens obtiennent principalement des droits de gouvernance et de staking. Cette séparation est familière : les participants au protocole capturent l’utilité, tandis que les détenteurs portent le risque de déblocage et le risque lié au récit.
Le vrai test consiste à voir si les carnets d’ordres à taux fixe et les vaults des curateurs conservent le capital une fois les incitations passées. L’expansion multi-chaînes dilue la liquidité. Une demande bilatérale “collante” est plus difficile à obtenir qu’une bonne histoire. Je vais surveiller la rétention après le TGE et la croissance réelle des frais davantage que la feuille de route.
Je regardais des tableaux de bord à taux fixe un soir tard et j’ai remarqué que les chiffres TermMax ne correspondaient pas selon les sources. Les publications officielles affirment plus de 90 millions de dollars de TVL et une activité quotidienne élevée. DeFiLlama montre plutôt quelque chose autour de 30 à 40 millions. C’est cet écart qui m’a donné envie de continuer à lire.
Le protocole propose des emprunts et prêts à taux et à durée fixes, ainsi que des produits Alpha de type options sur plusieurs chaînes. Il utilise les tokens FT, XT et GT pour permettre aux utilisateurs de verrouiller les taux et d’exploiter l’effet de levier sans mauvaises surprises constantes sur les taux. Sur un marché encore dominé par les taux variables, l’idée est assez logique. Les institutions préfèrent connaître leurs coûts à l’avance.
Ce que le marché valorise semble différent. Les programmes de points ont alimenté une grande partie de l’activité. Les frais restent bas. Le token TMX sera lancé le 25 août avec une offre fixe de 1 milliard et environ 20 % en circulation au TGE. Les investisseurs et l’équipe font face à un calendrier d’acquisition sur plusieurs années après des périodes de blocage de douze mois. Les récompenses distribuables augmenteront une pression d’offre en début de période.
Les utilisateurs peuvent déjà emprunter, prêter et déposer sans détenir le token. Les détenteurs de tokens obtiennent principalement des droits de gouvernance et de staking. Cette séparation est familière : les participants au protocole capturent l’utilité, tandis que les détenteurs portent le risque de déblocage et le risque lié au récit.
Le vrai test consiste à voir si les carnets d’ordres à taux fixe et les vaults des curateurs conservent le capital une fois les incitations passées. L’expansion multi-chaînes dilue la liquidité. Une demande bilatérale “collante” est plus difficile à obtenir qu’une bonne histoire. Je vais surveiller la rétention après le TGE et la croissance réelle des frais davantage que la feuille de route.