Ce que TermMax m’a fait repenser au sujet du rendement DeFi
Avant, je considérais les coffres DeFi comme de simples machines à générer du rendement. Je déposais du capital, je consultais le TAE/PY, et je supposais que le chiffre le plus élevé signifiait la meilleure opportunité. En examinant TermMax de plus près, j’ai changé de perspective.
Ce qui ressort, c’est le modèle Vault et Curator. Le Curator ne recherche pas simplement le rendement le plus élevé. Il doit réfléchir aux marchés à taux fixe qui méritent d’être financés, au montant à allouer, à l’échéance qui a du sens, et à la quantité de liquidité qui doit rester disponible.
Cela m’a fait comprendre que le rendement est en réalité le résultat d’une décision beaucoup plus large d’allocation du capital.
Un rendement de 10% sur un marché n’est pas automatiquement meilleur qu’un rendement de 8% sur un autre si le premier s’accompagne d’une échéance plus longue, d’une liquidité plus faible ou d’une plus grande concentration. Le chiffre affiché ne me dit que ce que je pourrais gagner ; il ne m’explique pas ce à quoi je renonce pour l’obtenir.
Je trouve aussi le volet lié à l’échéance particulièrement intéressant. Le prêt à taux fixe ajoute une dimension temporelle qui est facile à négliger jusqu’à ce que les conditions de marché deviennent difficiles.
Pour moi, le véritable test des coffres TermMax ne sera pas de voir à quel point le TAE/PY paraît attractif pendant des marchés calmes. Je veux observer comment les stratégies se comportent lorsque les échéances divergent, lorsque la liquidité se resserre, lorsque la volatilité augmente et que de nombreux utilisateurs veulent retirer leurs fonds simultanément.
C’est là que le rendement passif devient une véritable gestion de portefeuille.
#termmax @TermMax
Avant, je considérais les coffres DeFi comme de simples machines à générer du rendement. Je déposais du capital, je consultais le TAE/PY, et je supposais que le chiffre le plus élevé signifiait la meilleure opportunité. En examinant TermMax de plus près, j’ai changé de perspective.
Ce qui ressort, c’est le modèle Vault et Curator. Le Curator ne recherche pas simplement le rendement le plus élevé. Il doit réfléchir aux marchés à taux fixe qui méritent d’être financés, au montant à allouer, à l’échéance qui a du sens, et à la quantité de liquidité qui doit rester disponible.
Cela m’a fait comprendre que le rendement est en réalité le résultat d’une décision beaucoup plus large d’allocation du capital.
Un rendement de 10% sur un marché n’est pas automatiquement meilleur qu’un rendement de 8% sur un autre si le premier s’accompagne d’une échéance plus longue, d’une liquidité plus faible ou d’une plus grande concentration. Le chiffre affiché ne me dit que ce que je pourrais gagner ; il ne m’explique pas ce à quoi je renonce pour l’obtenir.
Je trouve aussi le volet lié à l’échéance particulièrement intéressant. Le prêt à taux fixe ajoute une dimension temporelle qui est facile à négliger jusqu’à ce que les conditions de marché deviennent difficiles.
Pour moi, le véritable test des coffres TermMax ne sera pas de voir à quel point le TAE/PY paraît attractif pendant des marchés calmes. Je veux observer comment les stratégies se comportent lorsque les échéances divergent, lorsque la liquidité se resserre, lorsque la volatilité augmente et que de nombreux utilisateurs veulent retirer leurs fonds simultanément.
C’est là que le rendement passif devient une véritable gestion de portefeuille.
#termmax @TermMax
