J’ai ouvert la page DeFiLlama de TermMax en milieu d’après-midi, surtout pour vérifier des chiffres de TVL pour autre chose… et je me suis retrouvé coincé à fixer une seule ligne. 31,22 M$ de valeur totale verrouillée, mais 27,28 M$ de cela sont déjà placés dans des prêts actifs. Ça fait une utilisation d’environ 87 %. Pour un protocole à taux fixe qui se présente comme « du capital inactif automatiquement déployé pendant que vous attendez une correspondance », ce n’est absolument pas à quoi ressemble du capital inactif.
TermMaxFi s’appuie sur cette promesse : les prêteurs déposent des fonds, qui sont orientés vers Morpho/Aave pour générer un rendement variable jusqu’à ce qu’une offre à taux fixe soit remplie, puis bascule vers la position verrouillée. Belle histoire. Mais le chiffre d’utilisation indique que la plupart du pool n’attend pas : il est déjà apparié et en fonctionnement. Les frais des 30 derniers jours tournent autour de 19,9 K$ sur ce TVL — faibles, presque silencieux. Ça vous dit que c’est encore un mécanisme de couche de base, pas une ferme de rendement déguisée.
Hmm — je m’attendais à écrire sur la fonctionnalité « d’auto-parking » comme élément malin. En fait, le plus intéressant, c’est à quel point le parking se produit peu une fois que les marchés sont alimentés. Le filet de sécurité est rarement utilisé, parce que la fonction principale… fait juste son travail.
Ça me fait me demander à quoi ressemble l’utilisation sur leurs chaînes plus récentes (Berachain, BSquared) par rapport à Ethereum, où la majeure partie de la liquidité TMX est concentrée. Quelqu’un a déjà suivi ce partage ?
#termmax @TermMax
TermMaxFi s’appuie sur cette promesse : les prêteurs déposent des fonds, qui sont orientés vers Morpho/Aave pour générer un rendement variable jusqu’à ce qu’une offre à taux fixe soit remplie, puis bascule vers la position verrouillée. Belle histoire. Mais le chiffre d’utilisation indique que la plupart du pool n’attend pas : il est déjà apparié et en fonctionnement. Les frais des 30 derniers jours tournent autour de 19,9 K$ sur ce TVL — faibles, presque silencieux. Ça vous dit que c’est encore un mécanisme de couche de base, pas une ferme de rendement déguisée.
Hmm — je m’attendais à écrire sur la fonctionnalité « d’auto-parking » comme élément malin. En fait, le plus intéressant, c’est à quel point le parking se produit peu une fois que les marchés sont alimentés. Le filet de sécurité est rarement utilisé, parce que la fonction principale… fait juste son travail.
Ça me fait me demander à quoi ressemble l’utilisation sur leurs chaînes plus récentes (Berachain, BSquared) par rapport à Ethereum, où la majeure partie de la liquidité TMX est concentrée. Quelqu’un a déjà suivi ce partage ?
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