#termmax Beaucoup de gens qui utilisent @TermMax pour la première fois se posent une question : « Pourquoi devrais-je accepter un taux d’intérêt fixe ? Un taux variable ne serait-il pas mieux ? S’il baisse, je pourrai économiser. »
En réalité, la question ne porte pas sur le taux : elle porte sur votre vision de l’avenir.
La nature du taux variable, c’est « je ne prends pas position ». Je confie le pouvoir de tarification à l’utilisation des fonds : le marché évolue comme il veut, et je paie en conséquence — ça monte, je l’accepte ; ça baisse, je gagne.
Le taux fixe est exactement l’opposé. Au moment où vous ouvrez votre position, vous venez de prendre position une première fois : « Je pense que, pendant cette période à venir, le coût des fonds ne sera pas plus avantageux que ce chiffre — donc j’accepte de le verrouiller maintenant. »$SPCXB
Autrement dit, le marché à terme à la première fois permet aux utilisateurs on-chain de parier directement sur le niveau même des taux d’intérêt.
Avant, dans le DeFi, quand on faisait du long ou du short, c’était toujours sur le prix : est-ce que l’ETH va monter, est-ce qu’un PT est sous-évalué, combien de temps un APY d’un pool peut tenir. Les taux d’intérêt étaient un paramètre de contexte passif : vous ne pouviez que les subir, pas exprimer votre point de vue.
Après que TermMax a transformé les emprunts et prêts de différentes échéances en un marché où l’on peut coter, passer des ordres et exécuter des transactions, les taux deviennent quelque chose qui a un prix.
Et à partir de là, les stratégies possibles vont bien plus loin que « verrouiller un coût ».
Si vous pensez que, sur le mois à venir, le marché va manquer de dollars et que le taux d’emprunt va monter, alors vous devriez emprunter dès maintenant côté fixe, afin de verrouiller un coût bas dans votre poche.
Si vous pensez que les taux ont été poussés à des niveaux déraisonnablement élevés par la seule émotion court terme, et qu’ils vont forcément redescendre, alors vous devriez vous placer du côté des prêteurs : récupérez ce chiffre élevé.
Pour une même échéance, pour qu’il y ait des transactions, les deux parties doivent nécessairement avoir des visions opposées de l’avenir. C’est exactement ce qui se passe chaque jour sur le marché obligataire — simplement, désormais, c’est déplacé sur la chaîne.
Donc, à l’heure actuelle, je n’aime pas vraiment décrire TermMax comme une « plateforme de prêt à taux fixe ». Le prêt n’est que la forme d’expression de ce marché. L’actif réellement négocié, c’est le prix du temps.
Mais cela implique aussi une chose assez inconfortable : une fois que vous verrouillez, vous devez accepter que vous vous soyez peut-être trompé.
Si les taux baissent, le chiffre que vous aviez verrouillé passe d’un avantage à un coût. Ce n’est pas un problème du protocole : c’est le prix à payer pour votre prise de position.
Un taux variable ne vous fera jamais ressentir que vous vous êtes trompé, parce qu’il ne vous donne même pas la possibilité de faire ce pari.
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