#termmax @TermMax J’ai vu un emprunt USDC de 1,2M s’exécuter clairement sur TermMax hier soir. L’écran affichait 11,4 %. Le règlement est tombé plutôt vers 12,7 %. C’est assez faible pour être ignoré si vous ne faites pas attention. J’ai arrêté de faire défiler.
L’ordre à cours limité avait l’air bien rangé : trois tranches, avec des taux qui descendent à mesure que la taille se remplit. Première tranche bon marché. Si vous franchissez la première tranche, la moyenne commence à grimper. Le chiffre sur l’interface ne se met jamais à jour pour correspondre au chemin exact que vous suivez. Vous ne verrouillez pas le taux sur la réserve actuelle. Vous faites la moyenne de ce que renvoie la courbe par morceaux une fois que la taille de l’ordre l’atteint.
La plupart des gens dimensionnent encore comme si la cotation était le verrou. Quelques-uns traitent l’écart comme un simple slippage ordinaire et l’intègrent dans leurs calculs. Cela change ensuite qui finit par fournir la liquidité bon marché. Les curateurs qui ne garent leur capital que dans la tranche avant attrayante sont d’abord relevés, puis restent tranquilles. Ceux qui laissent davantage dans la queue plus raide attendent plus longtemps, ou ne sont jamais touchés.
Je ne sais pas encore si le marché commence à intégrer ce comportement, ou s’il continue de traiter l’APR affiché comme une promesse plutôt que comme un milieu. Lors de ma prochaine grosse prise atomique, je regarderai la courbe résiduelle plus attentivement. La forme laissée derrière après l’exécution en dira peut-être plus que le nombre affiché.
L’ordre à cours limité avait l’air bien rangé : trois tranches, avec des taux qui descendent à mesure que la taille se remplit. Première tranche bon marché. Si vous franchissez la première tranche, la moyenne commence à grimper. Le chiffre sur l’interface ne se met jamais à jour pour correspondre au chemin exact que vous suivez. Vous ne verrouillez pas le taux sur la réserve actuelle. Vous faites la moyenne de ce que renvoie la courbe par morceaux une fois que la taille de l’ordre l’atteint.
La plupart des gens dimensionnent encore comme si la cotation était le verrou. Quelques-uns traitent l’écart comme un simple slippage ordinaire et l’intègrent dans leurs calculs. Cela change ensuite qui finit par fournir la liquidité bon marché. Les curateurs qui ne garent leur capital que dans la tranche avant attrayante sont d’abord relevés, puis restent tranquilles. Ceux qui laissent davantage dans la queue plus raide attendent plus longtemps, ou ne sont jamais touchés.
Je ne sais pas encore si le marché commence à intégrer ce comportement, ou s’il continue de traiter l’APR affiché comme une promesse plutôt que comme un milieu. Lors de ma prochaine grosse prise atomique, je regarderai la courbe résiduelle plus attentivement. La forme laissée derrière après l’exécution en dira peut-être plus que le nombre affiché.