Le « million cinq cent mille » de portefeuilles enregistrés annoncé par TermMax, je n’y crois pas un seul mot, mais les « 90 000 utilisateurs actifs quotidiens », là je le crois. Quand on met ces deux chiffres côte à côte, les doutes deviennent au contraire plus clairs.
D’abord, clarifions le périmètre : TVL à plus de 90 millions, 1,5 million d’enregistrements, et 90 000 utilisateurs actifs quotidiens — ces trois éléments viennent tous de l’annonce TGE officielle de TermMax. Les tableaux de tiers donnent un autre chiffre : sur DefiLlama, on tourne plutôt autour de 30 à 40 millions de dollars, donc il y a un gros écart avec le discours officiel. Déploiement multi-chaînes plus attribution du coffre et différences de périmètre pour la liquidité : avoir une différence n’est pas si surprenant. Mais l’officialité a-t-elle inclus le coffre des curateurs et y a-t-il un double comptage entre chaînes ? Je ne vais pas m’y plonger. Quoi qu’il en soit, avec deux règles différentes pour mesurer la même chose, l’écart lui-même est une information.$BTC
Ce qui m’importe davantage, c’est une autre série : le « dynamisme » du volume et la rotation des fonds. Le nombre d’inscriptions se falsifie trop facilement : il suffit d’activer une tâche, et des comptes à la laine entrent en masse, puis en un clic ils partent, sans aucune trace sur la chaîne. Mais les actions de prêt et d’emprunt, c’est différent : ouvrir une position exige de payer des intérêts à l’avance, et le règlement à l’échéance est une sortie ferme. Chaque opération est « soudée » sur la chaîne : qui a réellement emprunté, qui a réellement remboursé, personne ne s’en sort. Ces derniers jours, j’ai fait des allers-retours dans le marché à sept jours de TermMax. À chaque ouverture, les intérêts payés à l’avance et les montants de règlement à l’échéance : j’ai vérifié transaction par transaction, et le prix de成交 a été verrouillé dans une fourchette. Les écritures sont nettes et lisibles dans le grand livre. Des données qui bougent comme ça, c’est bien plus solide que des chiffres d’inscription.
Donc ma conclusion est très directe : ces comptes qui sont venus puis repartis — plus de 1,4 million — vont en perdre une grande partie une fois que le TGE est effectivement lancé. Les comptes « à la laine » cherchent de l’argent rapide, ils n’attendront pas l’échéance. Ceux qui pourront réellement rester, ça dépendra de ce qu’il restera de ces 90 000 utilisateurs actifs le 25 août après la distribution : combien de personnes seront encore là, tous les jours.
Les données sont-elles vraies ou non ? On verra à la fin une fois que les airdrops seront envoyés.#termmax @TermMax
D’abord, clarifions le périmètre : TVL à plus de 90 millions, 1,5 million d’enregistrements, et 90 000 utilisateurs actifs quotidiens — ces trois éléments viennent tous de l’annonce TGE officielle de TermMax. Les tableaux de tiers donnent un autre chiffre : sur DefiLlama, on tourne plutôt autour de 30 à 40 millions de dollars, donc il y a un gros écart avec le discours officiel. Déploiement multi-chaînes plus attribution du coffre et différences de périmètre pour la liquidité : avoir une différence n’est pas si surprenant. Mais l’officialité a-t-elle inclus le coffre des curateurs et y a-t-il un double comptage entre chaînes ? Je ne vais pas m’y plonger. Quoi qu’il en soit, avec deux règles différentes pour mesurer la même chose, l’écart lui-même est une information.$BTC
Ce qui m’importe davantage, c’est une autre série : le « dynamisme » du volume et la rotation des fonds. Le nombre d’inscriptions se falsifie trop facilement : il suffit d’activer une tâche, et des comptes à la laine entrent en masse, puis en un clic ils partent, sans aucune trace sur la chaîne. Mais les actions de prêt et d’emprunt, c’est différent : ouvrir une position exige de payer des intérêts à l’avance, et le règlement à l’échéance est une sortie ferme. Chaque opération est « soudée » sur la chaîne : qui a réellement emprunté, qui a réellement remboursé, personne ne s’en sort. Ces derniers jours, j’ai fait des allers-retours dans le marché à sept jours de TermMax. À chaque ouverture, les intérêts payés à l’avance et les montants de règlement à l’échéance : j’ai vérifié transaction par transaction, et le prix de成交 a été verrouillé dans une fourchette. Les écritures sont nettes et lisibles dans le grand livre. Des données qui bougent comme ça, c’est bien plus solide que des chiffres d’inscription.
Donc ma conclusion est très directe : ces comptes qui sont venus puis repartis — plus de 1,4 million — vont en perdre une grande partie une fois que le TGE est effectivement lancé. Les comptes « à la laine » cherchent de l’argent rapide, ils n’attendront pas l’échéance. Ceux qui pourront réellement rester, ça dépendra de ce qu’il restera de ces 90 000 utilisateurs actifs le 25 août après la distribution : combien de personnes seront encore là, tous les jours.
Les données sont-elles vraies ou non ? On verra à la fin une fois que les airdrops seront envoyés.#termmax @TermMax