Le chiffre qui m’obsédait chez TermMax n’était pas 5 %. C’était 0,15 %.
Il s’agit de la composante de frais liée au taux, sur un emprunt de 5 % avant l’échelonnement en fonction de l’échéance. Suffisamment faible pour être ignoré. Sauf que ce n’est pas le coût total. Le composant de création (GT minting) se trouve à côté, puis l’échéance modifie le montant réellement payé.
Donc emprunt à taux fixe et coût total fixe sont deux choses différentes.
TermMax peut verrouiller le taux. Il ne peut pas verrouiller le gaz, le slippage, la profondeur d’exécution, le coût de l’effet de levier, ni le nombre de transactions nécessaires pour un dénouement. Un règlement partiel peut réduire l’impact sur le marché tout en laissant l’utilisateur perdant, à cause de frais d’exécution répétés.
Le prêt obéit à la même illusion comptable. Un taux de frais de prêt de 2 % ne veut pas dire perdre 2 % du capital. À 10 % de TAEG (APR) sur un an, les frais effectifs sont de 0,20 %. Doubler l’APR, et ces frais doublent aussi.
C’est pour cela que je pense que TMX aura finalement besoin d’un étalon plus sévère : le TAEG annoncé versus le coût réel « tout compris ».
Mieux encore, mesurer quel pourcentage du rendement brut subsiste après le taux, les frais du protocole, l’effet de levier et l’exécution.
TermMax vend de la certitude.
Ce qui m’intéresse davantage, c’est le prix que les utilisateurs paient en silence pour cela.
#termmax @TermMax
Il s’agit de la composante de frais liée au taux, sur un emprunt de 5 % avant l’échelonnement en fonction de l’échéance. Suffisamment faible pour être ignoré. Sauf que ce n’est pas le coût total. Le composant de création (GT minting) se trouve à côté, puis l’échéance modifie le montant réellement payé.
Donc emprunt à taux fixe et coût total fixe sont deux choses différentes.
TermMax peut verrouiller le taux. Il ne peut pas verrouiller le gaz, le slippage, la profondeur d’exécution, le coût de l’effet de levier, ni le nombre de transactions nécessaires pour un dénouement. Un règlement partiel peut réduire l’impact sur le marché tout en laissant l’utilisateur perdant, à cause de frais d’exécution répétés.
Le prêt obéit à la même illusion comptable. Un taux de frais de prêt de 2 % ne veut pas dire perdre 2 % du capital. À 10 % de TAEG (APR) sur un an, les frais effectifs sont de 0,20 %. Doubler l’APR, et ces frais doublent aussi.
C’est pour cela que je pense que TMX aura finalement besoin d’un étalon plus sévère : le TAEG annoncé versus le coût réel « tout compris ».
Mieux encore, mesurer quel pourcentage du rendement brut subsiste après le taux, les frais du protocole, l’effet de levier et l’exécution.
TermMax vend de la certitude.
Ce qui m’intéresse davantage, c’est le prix que les utilisateurs paient en silence pour cela.
#termmax @TermMax
