Je regardais à nouveau TermMax, et un petit détail a changé la façon dont je pense à l’emprunt à « taux fixe ».
Au début, ça semble presque trop simple. Vous connaissez le taux, vous connaissez l’échéance, et vous avez une idée approximative du coût de financement.
Mais ce n’est qu’une partie du positionnement.
Le point qui m’a le plus fait revenir, c’est qu’un taux fixe ne rend pas toute la position figée. Votre collatéral peut encore bouger, le LTV peut changer, et la position peut devenir malsaine avant l’échéance. Si les conditions de liquidation sont atteintes, connaître votre taux d’emprunt ne suffit pas à sauver la position.
C’est facile à manquer parce que le taux fixe est la partie que tout le monde remarque en premier.
Et je pense même que c’est là que TermMax devient intéressant. La valeur de l’emprunt à taux fixe n’est pas qu’il élimine le risque. C’est qu’il rend le côté financement plus prévisible, tandis que les autres risques restent visibles.
Donc, au lieu de penser : « Je sais exactement ce que cette position va me coûter », je le formulerais plutôt ainsi : « Je connais mon coût de financement, mais je dois quand même gérer la position en fonction de lui. »
Ça ressemble à une nuance, mais ça change la façon dont j’évaluerais un marché DeFi à taux fixe.
Pour moi, la vraie question est devenue : quand on emprunte à taux fixe, est-ce qu’on prête suffisamment attention aux risques qui, eux, ne sont pas fixes ?
@TermMax #TermMax
$MRNAon
$BOME
$RE
Au début, ça semble presque trop simple. Vous connaissez le taux, vous connaissez l’échéance, et vous avez une idée approximative du coût de financement.
Mais ce n’est qu’une partie du positionnement.
Le point qui m’a le plus fait revenir, c’est qu’un taux fixe ne rend pas toute la position figée. Votre collatéral peut encore bouger, le LTV peut changer, et la position peut devenir malsaine avant l’échéance. Si les conditions de liquidation sont atteintes, connaître votre taux d’emprunt ne suffit pas à sauver la position.
C’est facile à manquer parce que le taux fixe est la partie que tout le monde remarque en premier.
Et je pense même que c’est là que TermMax devient intéressant. La valeur de l’emprunt à taux fixe n’est pas qu’il élimine le risque. C’est qu’il rend le côté financement plus prévisible, tandis que les autres risques restent visibles.
Donc, au lieu de penser : « Je sais exactement ce que cette position va me coûter », je le formulerais plutôt ainsi : « Je connais mon coût de financement, mais je dois quand même gérer la position en fonction de lui. »
Ça ressemble à une nuance, mais ça change la façon dont j’évaluerais un marché DeFi à taux fixe.
Pour moi, la vraie question est devenue : quand on emprunte à taux fixe, est-ce qu’on prête suffisamment attention aux risques qui, eux, ne sont pas fixes ?
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