#termmax @TermMax
Ce que beaucoup de gens ratent sur @TermMax, c’est que le taux APR de prêt et le taux APR d’emprunt ne sont pas le même « trade » : ce sont deux côtés distincts d’un carnet d’ordres, qui se retrouvent simplement côte à côte à l’écran.
Prenons le marché PT-apxUSD-18JUN2026. Les emprunteurs peuvent verrouiller un APY fixe de 12,68 % sur cette garantie. Les prêteurs sur le même marché n’obtiennent que 9,38 % d’APY fixe. Ce n’est pas une faute de frappe : c’est l’écart que l’ordonnancement « range » du market maker affiche, et il existe parce que quelqu’un doit être rémunéré pour supporter le risque de contrepartie au moment du matching entre les deux.
Auparavant, je pensais qu’un spread plus serré signifiait un « meilleur » marché. Aujourd’hui, je pense que ça veut surtout dire qu’il y a plus de concurrence sur cette échéance précise—pas forcément de meilleures conditions pour un côté ou l’autre. Un spread large avec une vraie profondeur pourrait même s’exécuter plus vite qu’un spread serré auquel personne ne donne suite.
Ce que j’aimerais vraiment suivre dans le temps, ce n’est pas le titre en APR : c’est à quelle vitesse les ordres de prêt sur une échéance donnée sont appariés, plutôt que de rester ouverts. C’est ce chiffre qui vous indique si un taux fixe est réel ou simplement affiché.
#termmax $AXL $OPG
Ce que beaucoup de gens ratent sur @TermMax, c’est que le taux APR de prêt et le taux APR d’emprunt ne sont pas le même « trade » : ce sont deux côtés distincts d’un carnet d’ordres, qui se retrouvent simplement côte à côte à l’écran.
Prenons le marché PT-apxUSD-18JUN2026. Les emprunteurs peuvent verrouiller un APY fixe de 12,68 % sur cette garantie. Les prêteurs sur le même marché n’obtiennent que 9,38 % d’APY fixe. Ce n’est pas une faute de frappe : c’est l’écart que l’ordonnancement « range » du market maker affiche, et il existe parce que quelqu’un doit être rémunéré pour supporter le risque de contrepartie au moment du matching entre les deux.
Auparavant, je pensais qu’un spread plus serré signifiait un « meilleur » marché. Aujourd’hui, je pense que ça veut surtout dire qu’il y a plus de concurrence sur cette échéance précise—pas forcément de meilleures conditions pour un côté ou l’autre. Un spread large avec une vraie profondeur pourrait même s’exécuter plus vite qu’un spread serré auquel personne ne donne suite.
Ce que j’aimerais vraiment suivre dans le temps, ce n’est pas le titre en APR : c’est à quelle vitesse les ordres de prêt sur une échéance donnée sont appariés, plutôt que de rester ouverts. C’est ce chiffre qui vous indique si un taux fixe est réel ou simplement affiché.
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