Une seule action — Apple — a désormais une plus grande capitalisation boursière (4,62 T$) que l’offre totale en circulation des bons du Trésor américain avec une maturité de 10 ans et plus (4,37 T$).

Cela inclut les positions de la Fed et les TIPS.

Laissez cela s’imprimer. Un seul nom d’actions pèse davantage dans les portefeuilles mondiaux que le socle du marché obligataire à long terme, à duration élevée.

C’est ce qui se produit quand la duration s’effondre, que les taux restent élevés et que les multiples des actions restent déconnectés de la réalité. La courbe des Trésors a été vidée tandis qu’un géant de la tech gonfle jusqu’à atteindre la taille d’une classe d’actifs entière.

Pas durable. Pas normal. Simplement un autre signe de la façon dont les allocations sont devenues profondément faussées.