UBS relève ses prévisions de prix de l'or pour 2026 alors que la demande augmente et que l'incertitude s'approfondit
L'or connaît un moment que peu d'investisseurs ont vu depuis des décennies, et UBS estime que le rallye a encore de la place pour se développer. La banque mondiale a relevé ses objectifs de prix pour l'or en 2026, soulignant un puissant mélange d'afflux d'investissements, d'achats constants de banques centrales et d'une incertitude économique et politique croissante à travers le monde.
Selon UBS, les prix de l'or pourraient atteindre jusqu'à 6 200 $ l'once en mars, juin et septembre 2026, une forte augmentation par rapport à sa prévision précédente de 5 000 $. D'ici la fin de 2026, la banque s'attend à ce que les prix se stabilisent légèrement autour de 5 900 $, en particulier après les élections de mi-mandat aux États-Unis, qui pourraient réduire certaines inquiétudes liées aux politiques sur les marchés.
Actuellement, l'or se négocie près de 5 345 $ l'once, après avoir brièvement touché le niveau de 5 400 $. Cela représente une hausse de plus de 25 % jusqu'à présent cette année, faisant de cette montée sa plus forte depuis la fin des années 1970. L'ampleur et la rapidité de ce mouvement soulignent à quel point les investisseurs se positionnent agressivement pour le risque.
Un des moteurs clés derrière cette montée est la demande d'investissement. Les fonds négociés en bourse soutenus par l'or ont connu des afflux significatifs, tandis que la demande physique pour les lingots et les pièces a grimpé à son niveau le plus élevé depuis plus d'une décennie. Les investisseurs penchent clairement vers des actifs réels comme protection contre les risques d'inflation, la faiblesse des devises et l'instabilité mondiale.
Les banques centrales ont également joué un rôle majeur. Bien que les achats en 2025 aient été légèrement inférieurs aux niveaux de pointe récents, ils restent historiquement élevés. Les pays cherchant à diversifier leurs réserves loin du dollar américain continuent de voir l'or comme un actif stratégique. UBS a souligné le plan de la Pologne d'augmenter son objectif de réserves d'or, un mouvement qui pourrait inciter d'autres nations à suivre un chemin similaire.
Un dollar américain plus faible et des taux d'intérêt réels plus bas ont encore soutenu l'attrait de l'or. En même temps, les inquiétudes concernant la politique intérieure américaine, les tensions géopolitiques et une incertitude institutionnelle plus large ont maintenu une forte demande de refuge. Les données du Conseil mondial de l'or montrent que la demande totale d'or en 2025 a dépassé 5 000 tonnes métriques pour la première fois lorsque tous les canaux sont inclus, soulignant à quel point cette demande est devenue large.
UBS reconnaît que des risques demeurent des deux côtés. Dans un scénario haussier, l'or pourrait grimper vers 7 200 $ l'once si les tensions géopolitiques s'intensifient ou si les conditions financières se détériorent. En revanche, une position plus agressive de la Réserve fédérale américaine pourrait exercer une pression sur les prix, avec un scénario à la baisse plus proche de 4 600 $.
Dans l'ensemble, les perspectives mises à jour d'UBS renforcent un message clair : l'or ne réagit plus seulement à la peur à court terme. Il est soutenu par de profondes forces structurelles qui pourraient le maintenir élevé jusqu'en 2026 et au-delà.$PAXG
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