TermMax ($TMX) se présente comme une solution multichaîne — neuf chaînes sont en place, d’Ethereum à Berachain en passant par Robinhood Chain jusqu’à Hyperliquid L1. Cela ressemble à une large distribution. J’ai passé l’après-midi à relever des chiffres sur @TermMax #termmax et… non. 98,4 % du TVL repose sur Ethereum. Toutes les autres chaînes réunies ne font que faire de la marge négligeable.
Le TVL total s’élève actuellement à 31,22 M$, en baisse de 7,2 % sur les 30 derniers jours selon DefiLlama. Les frais sur la même période : 19 930 $. Petit protocole, petits chiffres, pas de surprise — c’est un prêt à taux fixe, une niche par conception. Mais la répartition entre chaînes m’a surpris. Neuf déploiements, et une seule chaîne fait quasiment tout le travail. Hmm.
Ça se comprend une fois qu’on y pense — la liquidité ne se répartit pas de façon égale simplement parce que des contrats existent quelque part. Les curateurs (MEV Capital, Keyrock, Origami Crypto et les autres) allouent là où se trouvent déjà les contreparties les plus profondes, et c’est Ethereum. Les autres chaînes ressemblent davantage à de l’optionnalité qu’à des marchés réellement actifs. Déployer un contrat n’est pas la même chose que déployer du capital — évident a posteriori, mais bizarre de le voir affiché à 98,4/1,6.
Ça me fait me demander ce que « vivre sur 9 chaînes » est censé signaler à un déposant qui évalue le risque. De l’optionnalité pour plus tard, ou du poids mort maintenant ?
#Termmax
Le TVL total s’élève actuellement à 31,22 M$, en baisse de 7,2 % sur les 30 derniers jours selon DefiLlama. Les frais sur la même période : 19 930 $. Petit protocole, petits chiffres, pas de surprise — c’est un prêt à taux fixe, une niche par conception. Mais la répartition entre chaînes m’a surpris. Neuf déploiements, et une seule chaîne fait quasiment tout le travail. Hmm.
Ça se comprend une fois qu’on y pense — la liquidité ne se répartit pas de façon égale simplement parce que des contrats existent quelque part. Les curateurs (MEV Capital, Keyrock, Origami Crypto et les autres) allouent là où se trouvent déjà les contreparties les plus profondes, et c’est Ethereum. Les autres chaînes ressemblent davantage à de l’optionnalité qu’à des marchés réellement actifs. Déployer un contrat n’est pas la même chose que déployer du capital — évident a posteriori, mais bizarre de le voir affiché à 98,4/1,6.
Ça me fait me demander ce que « vivre sur 9 chaînes » est censé signaler à un déposant qui évalue le risque. De l’optionnalité pour plus tard, ou du poids mort maintenant ?
#Termmax