#termmax Regardez si un protocole est fiable : aujourd’hui, les gens aiment se focaliser sur le rendement annualisé, mais les vrais anciens font l’inverse : d’abord, voir qui a en main la « baguette de direction », et à chaque fois qu’elle bouge, y a-t-il un temps de réaction pour vous. La conception de la gouvernance de TermMax me donne l’impression qu’elle reconnaît au moins le sérieux de cette question.
@TermMax Le système découpe les autorisations en trois rôles : Curator, Guardian et Allocator. Chacun gère respectivement la sélection des marchés, la supervision des risques et la répartition des fonds. Parmi ces rôles, ce qui m’importe le plus n’est pas ce que le Curator peut faire — cela relève du domaine de la stratégie. Ce qui me préoccupe, c’est la « chaîne » que le Guardian se voit imposer lorsqu’il s’agit d’« élargir le risque » : des actions comme l’ajout de nouveaux marchés, l’augmentation des frais de performance ou la réduction du délai de verrouillage doivent passer par un verrou temporel ; pendant la fenêtre de temps, le Guardian peut encore interrompre.
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La finesse de cette conception tient au fait qu’elle sous-entend : « la personne qui modifie les règles et celle qui veille ne peuvent pas être la même » ? Je n’ai pas bien compris cette phrase de retournement. Formulons-la autrement et plus clairement : le plus ingénieux ici, c’est qu’elle reconnaît que « celui qui gère l’argent peut se tromper », et donc qu’elle introduit de force une zone tampon. Les actions visant à réduire le risque peuvent être exécutées immédiatement ; les actions visant à augmenter le risque doivent attendre un petit temps. Cette asymétrie, à elle seule, constitue déjà une protection pour les utilisateurs.
Mais je dois aussi le dire : le verrou temporel protège contre des changements brusques d’autorisations, mais ne protège pas contre des erreurs stratégiques progressives. Un Curator têtu investit toute la trésorerie dans le même marché, même si chaque étape suit le processus officiel : le résultat peut quand même être une immobilisation prolongée des fonds et une file d’attente pour les retraits. Les garde-fous assurent la légitimité de la procédure, mais ne garantissent pas la justesse du résultat.
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Donc, en regardant TermMax, je vois à la fois s’il y a cette chaîne, mais aussi, au-delà de la chaîne, si la décision stratégique elle-même résiste à un examen. Les règles qui changent lentement ne signifient pas que la direction est forcément la bonne.
Vous faites davantage confiance à un protocole où les règles sont complexes mais prudentes, ou à un protocole qui exécute vite mais concentre les autorisations ? @TermMax