Je considère généralement que la liquidité non empruntée fait l’une de ces deux choses : elle attend ou elle s’en va. Le livre blanc de TMX décrit une troisième possibilité : le capital non emprunté peut être déployé dans des protocoles à taux variable pendant qu’il attend d’être mis en correspondance.

Ce qui est intéressant, ce n’est pas simplement « davantage de rendement ». C’est que la période d’attente devient une composante de la stratégie. Avant de juger un taux intéressant, je voudrais comprendre ce qui arrive au capital entre le dépôt et la mise en correspondance, notamment connaître la liquidité et le risque associés à cette couche supplémentaire.

C’est une question bien plus utile que de prétendre que chaque dollar est soit entièrement déployé, soit complètement inactif. Le capital a aussi une salle d’attente, et les règles qui s’y appliquent comptent.

Préféreriez-vous que le capital inactif génère un rendement de base en attendant d’être mis en correspondance ?
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