没有到期日，谈不上真正的固定利率

相同的年化数字，剩余三十天与三百天的仓位，实际并不是同一类金融产品。利率只是百分比，到期日才将抽象比例转化为真实可落地的现金流。@TermMax #TermMax

TermMax每个交易市场都会绑定明确到期日，决定借款人还款时间、出借人兑付时间，同时影响FT的折价水平。即便页面显示APR一致，资金占用时长、利率变动风险、二级市场退出深度都会存在巨大差异。

但无限制增设到期日也存在弊端，会把整体订单流动性切碎。长尾到期市场挂单看着齐全，大额交易的加权成交成本会快速恶化。复盘时可以对比相邻期限的成交量加权利率、买卖价差。如果长尾市场长期缺少成交，就要调低对市场成熟度的判断。

启示：评判固定利率市场，不要统计到期日数量，重点看核心期限持续成交、到期兑付与资金滚动续作的表现。