@TermMax #TermMax
J’ai failli passer à côté du fait que le “taux fixe” de TermMax n’est pas vraiment un taux versé au fil du temps comme je l’avais d’abord imaginé.
La partie intéressante, c’est la façon dont la position se découpe.
TermMax utilise FT et XT, et la structure est liée par une relation simple : 1 FT + 1 XT correspond à 1 jeton de dette. FT est la portion qui fait cheminer la valeur du remboursement jusqu’à l’échéance, tandis que XT conserve l’exposition restante autour de cette position.
Cela signifie que le rendement d’un prêteur peut venir du fait qu’il achète FT en dessous du montant contre lequel il pourra plus tard le racheter, plutôt que de voir les intérêts s’accumuler lentement bloc par bloc.
Ça peut sembler être une petite différence, mais cela change tout le modèle mental. Vous ne faites pas que prêter à un APR fixe. Vous achetez en réalité une créance sur un remboursement futur, mais escomptée.
La couche supplémentaire de jetons peut certainement rendre le système moins intuitif au premier abord, mais elle donne aussi au marché des éléments distincts qui peuvent être évalués et échangés, au lieu de tout masquer à l’intérieur d’une seule position de prêt.
Je me demande si cette séparation deviendra la plus grande force de TermMax avec le temps, ou si la plupart des utilisateurs préféreront un prêt à taux fixe qui semble plus simple en surface.
J’ai failli passer à côté du fait que le “taux fixe” de TermMax n’est pas vraiment un taux versé au fil du temps comme je l’avais d’abord imaginé.
La partie intéressante, c’est la façon dont la position se découpe.
TermMax utilise FT et XT, et la structure est liée par une relation simple : 1 FT + 1 XT correspond à 1 jeton de dette. FT est la portion qui fait cheminer la valeur du remboursement jusqu’à l’échéance, tandis que XT conserve l’exposition restante autour de cette position.
Cela signifie que le rendement d’un prêteur peut venir du fait qu’il achète FT en dessous du montant contre lequel il pourra plus tard le racheter, plutôt que de voir les intérêts s’accumuler lentement bloc par bloc.
Ça peut sembler être une petite différence, mais cela change tout le modèle mental. Vous ne faites pas que prêter à un APR fixe. Vous achetez en réalité une créance sur un remboursement futur, mais escomptée.
La couche supplémentaire de jetons peut certainement rendre le système moins intuitif au premier abord, mais elle donne aussi au marché des éléments distincts qui peuvent être évalués et échangés, au lieu de tout masquer à l’intérieur d’une seule position de prêt.
Je me demande si cette séparation deviendra la plus grande force de TermMax avec le temps, ou si la plupart des utilisateurs préféreront un prêt à taux fixe qui semble plus simple en surface.