Je reviens toujours à TermMax, un protocole décentralisé d’emprunt et de prêt à taux fixe, en citant plus de 20 partenariats institutionnels.
Cela ressemble à une traction institutionnelle significative. Mais le nombre devient moins évident dès que je demande ce que représente réellement économiquement un « partenariat ».
Les institutions peuvent se situer à des endroits très différents de l’écosystème de TermMax. Une relation peut étendre les infrastructures ou la distribution. Une autre peut se rapprocher de la tarification, de la fourniture de liquidité ou de l’allocation directe de capitaux. Toutes peuvent compter, mais les regrouper sous un seul titre rend difficile de voir à quel point cette portée institutionnelle s’est réellement traduite par une participation en capitaux.
Ce que je ne sais pas encore, c’est si ces plus de 20 partenariats se transforment en une base large d’institutions avec une exposition économique réelle via TermMax, ou si une grande partie de cette présence se situe encore à d’autres niveaux de l’écosystème. C’est là que le capital déployé devient un signal plus fort. Une fois qu’une institution met effectivement de l’argent au travail via TermMax, la relation doit passer un test économique qu’un simple partenariat ou une intégration ne peut pas remplacer. L’institution doit accepter le risque, le rendement et les conditions de marché liés à cette position, plutôt que d’être simplement connectée au protocole. Ainsi, la largeur des relations et la largeur de capitaux ne sont pas la même chose. TermMax peut construire un vaste réseau institutionnel, tandis que l’argent qui circule réellement dans ses marchés provient encore d’un sous-ensemble beaucoup plus réduit.
J’en apprendrais davantage d’un petit groupe d’institutions dont le capital est activement déployé via TermMax que d’un nombre de partenariats beaucoup plus élevé où le rôle économique derrière chaque relation reste flou.
La question est de savoir si TermMax construit un large réseau institutionnel autour du protocole, ou s’il transforme cette largeur en une base tout aussi large de participation institutionnelle au capital. Je surveille la part de cette empreinte institutionnelle qui se matérialise effectivement comme du capital déployé ensuite.
#termmax @TermMax ✨$BTW
Cela ressemble à une traction institutionnelle significative. Mais le nombre devient moins évident dès que je demande ce que représente réellement économiquement un « partenariat ».
Les institutions peuvent se situer à des endroits très différents de l’écosystème de TermMax. Une relation peut étendre les infrastructures ou la distribution. Une autre peut se rapprocher de la tarification, de la fourniture de liquidité ou de l’allocation directe de capitaux. Toutes peuvent compter, mais les regrouper sous un seul titre rend difficile de voir à quel point cette portée institutionnelle s’est réellement traduite par une participation en capitaux.
Ce que je ne sais pas encore, c’est si ces plus de 20 partenariats se transforment en une base large d’institutions avec une exposition économique réelle via TermMax, ou si une grande partie de cette présence se situe encore à d’autres niveaux de l’écosystème. C’est là que le capital déployé devient un signal plus fort. Une fois qu’une institution met effectivement de l’argent au travail via TermMax, la relation doit passer un test économique qu’un simple partenariat ou une intégration ne peut pas remplacer. L’institution doit accepter le risque, le rendement et les conditions de marché liés à cette position, plutôt que d’être simplement connectée au protocole. Ainsi, la largeur des relations et la largeur de capitaux ne sont pas la même chose. TermMax peut construire un vaste réseau institutionnel, tandis que l’argent qui circule réellement dans ses marchés provient encore d’un sous-ensemble beaucoup plus réduit.
J’en apprendrais davantage d’un petit groupe d’institutions dont le capital est activement déployé via TermMax que d’un nombre de partenariats beaucoup plus élevé où le rôle économique derrière chaque relation reste flou.
La question est de savoir si TermMax construit un large réseau institutionnel autour du protocole, ou s’il transforme cette largeur en une base tout aussi large de participation institutionnelle au capital. Je surveille la part de cette empreinte institutionnelle qui se matérialise effectivement comme du capital déployé ensuite.
#termmax @TermMax ✨$BTW
