J’ai réfléchi à une fonctionnalité de TermMax qui ne reçoit pas assez d’attention : que se passe-t-il lorsque la liquidation ne se déroule pas parfaitement ?

Dans la DeFi, on parle souvent de la liquidation comme si vendre instantanément une garantie réglait tout. Mais dans la réalité, les marchés ne sont pas toujours aussi propres. La liquidité peut disparaître, la garantie peut être difficile à vendre et une liquidation partielle peut ne pas couvrir entièrement la position.

C’est là que le mécanisme de livraison physique de TermMax devient particulièrement intéressant à mes yeux.
Au lieu de considérer qu’une liquidation infructueuse revient simplement à « le prêteur assume la perte », la garantie restante peut être livrée de manière proportionnelle aux prêteurs. Cela change ma façon de penser la protection des prêteurs.

Cela explique aussi pourquoi la conception de TermMax ne se résume pas à offrir des taux fixes. L’idée plus vaste est de construire un marché de prêt dans lequel les conditions, l’échéance, la garantie et le scénario d’échec sont définis dès le départ.
Pour moi, une DeFi prévisible, ce n’est pas seulement connaître le taux d’intérêt.
C’est aussi savoir ce qui se passe quand les choses tournent mal.

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