L’épaule 4,8x ne signifie pas que la commission dans TermMax est calculée à partir de l’intégralité de la position 4,8x.

Et pour moi, c’est l’un de ces détails faciles à manquer si l’on ne regarde que le plus grand chiffre à l’écran.

Dans TermMax, pour une position avec une épaule, la partie empruntée est d’abord mise en évidence :

somme de l’emprunt = apport × (multiplicateur d’épaule - 1)

Si l’apport est de 1 000 USDC et l’épaule 4,8x, alors la partie empruntée équivaut à 3 800 USDC, et non à 4 800 USDC pour l’intégralité de la position.

C’est ensuite à partir de cette partie empruntée que la commission de protocole pour l’épaule est calculée.

Mais il y a un autre point : la commission dépend non seulement de la taille de l’épaule. La formule inclut aussi le temps jusqu’au remboursement.

Autrement dit, pour estimer les coûts, je ne regarderais pas seulement 4,8x, mais directement trois éléments :

- l’apport personnel
- la partie empruntée
- les jours jusqu’au remboursement

Parfois, le chiffre le plus important d’une position n’est pas le plus grand.

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