En août, le volume de trading sur le marché des contrats perpétuels de Trade.xyz représentait 55 % du volume total échangé sur l’ensemble de la plateforme Hyperliquid.
Rédigé par : Cooper Duschang
Compilation : Luffy, Foresight News
Au cours des 30 derniers jours, le volume moyen quotidien des contrats à terme Hyperliquid s’élève à environ 8,5 milliards de dollars, soit 4,6 % du volume total mondial des contrats à terme sur crypto. Les contrats perpétuels permettent aux traders d’obtenir facilement une exposition aux contrats à terme sans avoir à gérer l’actif sous-jacent ; il n’y a pas de règlement à l’échéance. Les traders n’ont pas besoin de négocier des options ayant une date d’expiration : il leur suffit de payer un faible taux de frais de financement pour maintenir leur position, ce qui permet au prix des contrats à terme d’être arrimé au prix spot. Hyperliquid transfère des capacités financières traditionnelles comme l’appariement du carnet d’ordres et la faible latence de négociation directement on-chain, combinées à son produit de contrats perpétuels.
La proposition d’amélioration d’Hyperliquid HIP‑3 a été officiellement mise en œuvre en octobre 2025, permettant la création sans permission de marchés de contrats perpétuels. Les développeurs peuvent lancer eux-mêmes des marchés de contrats perpétuels afin de capter des revenus, d’étendre l’écosystème, et de réduire leur dépendance aux nœuds de validation d’Hyperliquid.
Cet article analysera la mise à niveau HIP‑3 de Hyperliquid, la part de marché de Trade.xyz, et la façon dont le partage des commissions générées par les marchés hors secteur crypto permet d’alimenter l’utilité du token HYPE.
En quoi HIP‑3, porté par Hyperliquid, a-t-il entraîné des changements ?
HIP‑3 déverrouille la capacité permettant aux développeurs externes de déployer indépendamment des marchés de contrats perpétuels. Avant cela, pour qu’un nouveau marché de contrats perpétuels soit lancé, il fallait valider par un vote d’approbation des nœuds. Cela entraînait non seulement des retards de processus, mais dépendait aussi fortement de nœuds de validation centralisés d’Hyperliquid.
Après l’activation de HIP‑3, les développeurs qui mettent en gage 500 000 HYPE (environ 27 millions USD) ont le droit de déployer directement 3 marchés de contrats perpétuels. Une fois le déploiement effectué, ils peuvent participer aux enchères pour lancer davantage de marchés. HIP‑3 utilise une vente aux enchères néerlandaise d’une durée de 31 heures, avec un prix de départ à 500 HYPE (environ 27 000 USD). Les développeurs obtiennent le droit de déployer un nouveau marché via leurs offres. Après qu’un développeur a remporté une enchère, le prix de départ de la manche suivante est doublé par rapport au prix auquel la précédente transaction a été conclue, puis le prix redescend linéairement jusqu’à 500 HYPE, jusqu’à ce que le prochain enchérisseur remporte l’enchère. Tous les produits des enchères sont utilisés pour racheter et détruire les tokens HYPE.
Les exigences de mise en gage pour 500 000 HYPE (les actifs mis en gage peuvent être confisqués), combinées aux coûts d’enchère, créent une tendance à la centralisation sur la filière de développement HIP‑3 : peu d’acteurs parviennent à être rentables. De son côté, Trade.xyz s’est imposé comme le plus grand fournisseur de services de contrats perpétuels HIP‑3, avec des positions ouvertes dépassant 4 milliards de dollars. La part des transactions et des frais apportés à l’écosystème Hyperliquid continue d’augmenter.
Évolution des positions ouvertes (open interest) natives d’Hyperliquid et de celles de Trade.xyz
Trade.xyz : le développeur d’écosystème dominant
Trade.xyz capte une part énorme du volume de transactions en contrats perpétuels sur Hyperliquid. Depuis janvier 2026 jusqu’à aujourd’hui, Trade.xyz a cumulé plus de 460 milliards USD de volume de transactions, soit environ 30 % du volume total d’Hyperliquid.
Répartition mensuelle du chiffre d’affaires sur les marchés d’Hyperliquid
À l’heure actuelle, la plateforme Hyperliquid compte 484 marchés de trading au total : 232 sont des lancements natifs de la plateforme, 108 sont déployés par Trade.xyz, et les 144 restants proviennent d’autres développeurs HIP‑3. Au cours du mois écoulé, 23 nouveaux marchés ont été déployés via des enchères. Trade.xyz a remporté 8 places pour lancer des marchés de contrats perpétuels sur actions. En parallèle, de nouvelles valeurs pour les entreprises puces GIGADEV et CXMT ont été ajoutées, et les ETF de puissance de calcul LYTE et NCLD sont également en ligne.
Entré en août, le volume mensuel de transactions de Trade.xyz dépasse déjà celui des marchés natifs d’Hyperliquid : il représente 55 % du volume total de la plateforme.
Sur les marchés non natifs, Trade.xyz occupe une domination absolue
Les développeurs peuvent créer des marchés répliqués du même type, personnaliser les limites de levier et les oracles, afin de proposer aux traders un bassin de transactions alternatif. Mais le volume de ces marchés répliqués s’écoule presque à 100 % vers Trade.xyz. Cela contraint les autres développeurs plus petits et moyens à se tourner vers des segments de contrats perpétuels de niche que Trade.xyz n’a pas encore couverts, afin de créer une différenciation concurrentielle.
Analyse approfondie par segments de marché
Trade.xyz se concentre sur les contrats perpétuels d’actions et de matières premières, en visant le récit commercial le plus chaud du moment : les transactions IA / puissance de calcul. À mesure que les traders commencent à négocier des dérivés liés aux coûts de puissance de calcul, Trade.xyz lance de nombreux contrats perpétuels sur des entreprises IA ainsi que des indices représentatifs du secteur.
Évolution du volume de transactions des marchés IA / puissance de calcul de Trade.xyz
En juillet, une série de paniers de contrats perpétuels sur IA supercalculateurs et fabricants de puces a explosé, contribuant à 53 % du volume quotidien de transactions de Trade.xyz. Parmi ces paniers, Hynix (SK Hynix) et Micron représentent chacun 20 % du volume de transactions des actifs de ce panier. SanDisk (Sandisk), l’indice DRAM et Nvidia (NVDA) arrivent ensuite, comme étant les produits les plus actifs dans les transactions liées au secteur puissance de calcul/IA.
Au-delà de la filière IA, en observant les produits phares de Trade.xyz, on constate une forte demande pour des contrats perpétuels d’actifs financiers traditionnels. De janvier 2026 à aujourd’hui, en classant selon le volume de transactions cumulé, les cinq contrats les plus populaires sur la plateforme sont : pétrole brut, argent, pétrole brut Brent, contrat de proxy Nasdaq 100 et contrat S&P 500.
Évolution du chiffre d’affaires quotidien moyen sur les marchés du pétrole brut, de l’argent, du Brent, du Nasdaq 100 et du S&P 500 chez Trade.xyz
Même si les volumes de transactions se sont récemment quelque peu diversifiés, le marché fonctionne 7×24, ce qui permet aux traders de réagir rapidement aux événements imprévus. Lors de conflits géopolitiques, même si les marchés américains sont fermés ou le week-end, des produits comme le pétrole brut continuent d’afficher des mouvements de prix. En août, les contrats sur matières premières et indices représentent environ 30 % du volume total de Trade.xyz, en baisse nette par rapport au pic de 88 %, ce qui reflète un redéploiement des fonds vers une variété d’actifs nouvellement lancés sur la plateforme.
Évolution du volume de transactions des contrats avant cotation SP CX de Trade.xyz
Les contrats perpétuels sur actions d’entreprises avant IPO disposent eux aussi d’un potentiel énorme. Durant la phase d’anticipation de la cotation SPCX, l’enthousiasme spéculatif du marché monte en flèche : ce titre voit son volume sur Trade.xyz dépasser 130 millions USD. Trade.xyz peut rapidement mettre en ligne de nouveaux marchés, saisir les tendances chaudes à court terme, et générer ainsi des commissions considérables pour lui-même et pour Hyperliquid.
Comment les revenus de frais influencent le token HYPE
Pour les marchés de contrats perpétuels non basés sur des nœuds de validation, Hyperliquid applique des frais liés aux ordres passés / aux ordres exécutés (makers/takers). À l’heure actuelle, Trade.xyz est en mode de croissance : les frais sont fortement réduits, avec une baisse de plus de 90 %, ce qui stimule la croissance de la taille de la base d’utilisateurs.
Trade.xyz a généré 5 millions USD de frais au cours du mois écoulé. Les frais sont partagés à parts égales (50/50) entre Trade.xyz et Hyperliquid. Les fonds reçus par Hyperliquid sont principalement utilisés pour des rachats sur le marché secondaire et pour détruire des HYPE.
Corrélation entre le prix du HYPE et le volume de transactions sur Hyperliquid
D’après les données de janvier 2026, le prix du token HYPE présente une corrélation faiblement positive avec le volume global de transactions d’Hyperliquid. Les canaux de capture de la valeur du HYPE se diversifient : marchés prédictifs, contrats perpétuels sur actifs avant introduction en bourse (IPO), et revenus issus des réserves en USDC — tout contribue à donner de la valeur à HYPE et à l’ensemble de l’écosystème Hyperliquid.
Le mécanisme de valorisation alignée des actifs d’Hyperliquid apporte aussi une autre source de revenus : pour l’intégralité des soldes USDC dans la plateforme, Circle redistribue 90 % des gains d’investissement sous-jacents à Hyperliquid. À mesure que davantage de contrats perpétuels libellés en USDC sont lancés, Hyperliquid recevra davantage de revenus, qui seront utilisés pour racheter du HYPE.
Résumé
Que ce soit en termes de positions ouvertes ou de volume de transactions, Trade.xyz est le développeur principal de l’écosystème HIP‑3. Au cours du dernier mois, une grande quantité de volume de transactions en contrats perpétuels s’est déplacée des marchés natifs d’Hyperliquid vers ceux lancés par Trade.xyz. Le moteur derrière ce phénomène vient de l’abondance des actifs négociables, ainsi que des thématiques fortes comme le récit IA puissance de calcul, le trading d’événements géopolitiques, et les débats autour de la valorisation d’entreprises avant une IPO.
Dès que Trade.xyz sortira du mode de croissance, le taux de frais effectif augmentera, ce qui amplifie encore le volume de commissions, et entraîne davantage de rachats de HYPE. La reprise du marché des contrats perpétuels crypto favorisera aussi un surcroît de volume de transactions. Tant que Hyperliquid et Trade.xyz continueront à lancer des produits et des solutions d’intégration bénéfiques à l’écosystème, ils pourront continuer à créer de la valeur pour le token HYPE. Trade.xyz attire de plus en plus d’utilisateurs, en proposant des échanges on-chain des actifs de la finance traditionnelle, 24 h/24 et 7 j/7.