Je me suis surpris à penser à la manière dont une « rémunération fixe » peut rendre quelque chose plus simple qu’il ne l’est réellement. Au départ, j’ai imaginé que les jetons FT fonctionnaient comme un compte d’épargne : des versements réguliers offriraient aux détenteurs quelque chose à suivre au fil du temps. Puis, la structure zéro-coupon a changé cette image pour moi. Il n’y a pas de coupon, pas de paiement périodique et pas de petit cycle de récompenses qui maintient l’attention. Le jeton est acheté avec une décote et arrive à échéance au pair : le rendement est donc déjà intégré dans le prix d’entrée. Ce qui m’intéresse, c’est le comportement que cela engendre. Les détenteurs n’ont pas besoin de réclamer, de réinvestir ou de prendre constamment des décisions. Ils attendent surtout. Cela supprime la friction, mais cela supprime aussi des signaux. Et je continue à me demander si cette discrétion traduit une demande stable ou simplement un jeton devenu facile à oublier.
@Dusk $DUSK #dusk