@TermMax Alpha est une extension intéressante car elle montre que des composantes à taux fixe peuvent être combinées pour créer quelque chose au-delà d’un simple crédit.
Le protocole utilise FT et XT dans la structure Alpha pour créer une exposition avec effet de levier, assortie d’une maturité et d’un cadre de coûts définis.
Cela n’élimine pas le risque.
L’effet de levier amplifie toujours les résultats.
Le collatéral peut toujours évoluer.
La liquidité peut toujours être limitée.
Mais la structure change la façon dont l’exposition est exprimée.
C’est pourquoi je préfère examiner Alpha à travers les mécanismes sous-jacents plutôt que de simplement le qualifier de produit avec effet de levier.
La question la plus intéressante est la suivante :
Pourquoi l’architecture à revenu fixe rend-elle cette structure possible ?
Une fois que vous comprenez FT et XT, Alpha devient beaucoup plus facile à saisir.
Les éléments ne sont pas des fonctionnalités isolées.
Ce sont des éléments de construction qui peuvent être recombinés pour créer différents designs de marché.
C’est probablement la partie la plus stimulante intellectuellement de @TermMax pour moi.
#TermMax