Messari a publié son rapport sur l'État de DePIN pour 2025, et il attire l'attention sur la maturation du secteur alors qu'il est passé d'expérimentations spéculatives à des entreprises d'infrastructure générant des revenus réels.
Selon le rapport, à la fin de l'exercice fiscal 2025, l'ensemble du secteur DePIN, d'une valeur de 10 milliards de dollars, avait généré environ 72 millions de dollars de revenus en chaîne.
Selon Messari, ces revenus enregistrés au niveau du protocole et sur blockchain proviennent d'une utilisation réelle du réseau, de frais et d'incitations, tous des facteurs qui indiquent que le secteur fournit une réelle utilité et n'est plus coincé à l'étape de spéculation ou d'expérimentation.
Comment le secteur DePIN s'est-il comporté en 2025 ?
Le rapport montre qu'en 2025, le secteur DePIN a levé près de 1 milliard de dollars en capital lors d'un total de 91 tours, moins que le nombre nécessaire pour lever les presque 700 millions de dollars qu'il a réalisés en 2024. Le projet le plus notable a levé 140 millions de dollars de financement, presque le double de ce que le prochain meilleur projet a attiré.
De plus, les données ont montré qu'un petit groupe de réseaux DePIN en croissance a connu une croissance persistante des revenus en chaîne même pendant les périodes où le marché global ne se portait pas si bien. En ce qui concerne Messari, cela prouve que les projets DePIN s'en sortent mieux dans les marchés baissiers que les projets alternatifs réguliers et les L1.
Les réseaux les mieux classés, qui connaissent un trafic significatif, étaient la plus grande preuve de la résilience du secteur, car leurs revenus ont augmenté indépendamment de l'action des prix sur le marché plus large.
En 2025, le rapport affirme également que les réseaux DePIN générant actuellement des revenus sont échangés à des multiples de revenus de 10 à 25x, ce qui est très éloigné de l'état des choses en 2021, lorsque des réseaux similaires dépassaient des multiples de revenus de 1 000x pendant la spéculation de pointe.
La résilience de ces projets leaders n'est pas passée inaperçue, et selon Messari, cela indique que ces projets entrent dans une phase de maturation. Cependant, le rapport a également noté qu'un ensemble étroit de voies d'évolutivité reste viable pour une durabilité mondiale à long terme.
Certains DePINs sont à l'avant-garde d'InfraFi.
Selon Messari, il ne reste que trois voies viables en ce qui concerne l'évolutivité de tout projet DePIN. Ces voies impliquent l'adoption de modèles InfraFi, la recherche de conceptions légères en capital avec leurs lectures rapides, ou simplement le timing des marchés haussiers et la capitalisation sur le capital spéculatif et les taux d'intérêt bas à ce moment-là.
Du côté plus optimiste, le rapport mentionne également que certains projets DePIN sont à l'avant-garde d'InfraFi, qui est essentiellement une combinaison de DePIN et de DeFi.
InfraFi donne aux détenteurs de stablecoins la capacité de gagner des rendements en finançant des infrastructures physiques. Tout ce qu'ils ont à faire est de déposer et/ou de miser des stablecoins dans un coffre. Les fonds dans le coffre seront utilisés pour financer l'achat et/ou le déploiement d'actifs d'infrastructure, et les revenus générés ou la dette accumulée par l'infrastructure sont remboursés/versés dans le coffre.
À la fin de la journée, les déposants récupèrent leurs stablecoins ainsi qu'une part des rendements. Les plus grands projets pionniers dans ce domaine incluent USDai, Daylight et Dawn, USDai étant le principal moteur de croissance soutenant l'initiative.
Messari affirme qu'InfraFi est déjà un moteur clé de croissance pour les acteurs DeFi et de stablecoin. USDai contribue à 17 % du TVL de Pendle, avec 3 fois plus de liquidités que #2 Ethena. C'est également 77 % du TVL de M0, avec 10 fois plus de distribution que #2 Usual.
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