#termmax 《Je pensais que le taux d’intérêt était juste un chiffre, puis j’ai compris que c’était en fait un langage de marché》
Un jour, je regardais des données de prêts sur la chaîne, et je me suis attardé longtemps sur une variation de taux.
De 5 % à 9 %, puis à 11 %.
Au fond, les chiffres ne me disaient pas grand-chose.
Mais si on le reformule :
Quelqu’un accepte de payer le double du coût de financement juste pour obtenir du capital tout de suite.
Du coup, est-ce que ça ne change pas tout ?
Plus j’y pensais, plus je me disais que le taux d’intérêt n’est pas seulement un nombre d’APR.
En réalité, il te dit :
À quel point le marché manque de liquidités en ce moment,
à quel point le capital est cher,
et comment le risque est évalué.
C’est d’ailleurs un des points qui m’a le plus intéressé après avoir étudié TermMax.
Dans le marché à échéance fixe, le vrai côté intéressant n’est pas seulement le mot « fixe ».
C’est surtout le fait que le produit pousse les acteurs du marché à construire des prix autour de différentes durées.
Combien coûte un prêt de 30 jours ?
Combien coûte un prêt de 90 jours ?
Combien coûte un prêt de 180 jours ?
Des durées différentes correspondent à des coûts du capital différents.
Et là, on commence à se rapprocher de la structure par échéances de la finance traditionnelle.
Avant, DeFi parlait surtout de :
« Combien coûte d’emprunter maintenant ? »
À l’avenir, je pense que de plus en plus de gens vont commencer à discuter :
« Emprunter 30 jours et emprunter 180 jours : pourquoi est-ce que ce sont deux prix différents ? »
C’est, à mes yeux, l’intérêt de TermMax.
Cela m’a amené à redécouvrir que le taux d’intérêt est en soi un langage de marché.
Le prix te dit combien vaut un actif.
Le taux d’intérêt te dit combien vaut le capital aujourd’hui.
Et l’échéance te dit :
Combien de temps ce prix doit-il durer.
Bien sûr, pour que ce marché parvienne au bout du compte à produire une tarification suffisamment efficace, on ne peut pas se contenter de la conception du produit : il faut aussi de vraies transactions, de la liquidité et une taille suffisante des participants.
Mais si la finance sur la chaîne continue d’aller plus en profondeur, je pense que le « marché des taux » deviendra tôt ou tard quelque chose qu’on ne pourra pas éviter.
À ce moment-là, on ne regardera peut-être plus seulement la hausse du BTC et de l’ETH.
On se demandera plutôt :
À différents moments, combien l’argent devrait-il valoir au juste ?
Cette question est bien plus intéressante que de regarder uniquement un APY.
@TermMax #TermMax
Un jour, je regardais des données de prêts sur la chaîne, et je me suis attardé longtemps sur une variation de taux.
De 5 % à 9 %, puis à 11 %.
Au fond, les chiffres ne me disaient pas grand-chose.
Mais si on le reformule :
Quelqu’un accepte de payer le double du coût de financement juste pour obtenir du capital tout de suite.
Du coup, est-ce que ça ne change pas tout ?
Plus j’y pensais, plus je me disais que le taux d’intérêt n’est pas seulement un nombre d’APR.
En réalité, il te dit :
À quel point le marché manque de liquidités en ce moment,
à quel point le capital est cher,
et comment le risque est évalué.
C’est d’ailleurs un des points qui m’a le plus intéressé après avoir étudié TermMax.
Dans le marché à échéance fixe, le vrai côté intéressant n’est pas seulement le mot « fixe ».
C’est surtout le fait que le produit pousse les acteurs du marché à construire des prix autour de différentes durées.
Combien coûte un prêt de 30 jours ?
Combien coûte un prêt de 90 jours ?
Combien coûte un prêt de 180 jours ?
Des durées différentes correspondent à des coûts du capital différents.
Et là, on commence à se rapprocher de la structure par échéances de la finance traditionnelle.
Avant, DeFi parlait surtout de :
« Combien coûte d’emprunter maintenant ? »
À l’avenir, je pense que de plus en plus de gens vont commencer à discuter :
« Emprunter 30 jours et emprunter 180 jours : pourquoi est-ce que ce sont deux prix différents ? »
C’est, à mes yeux, l’intérêt de TermMax.
Cela m’a amené à redécouvrir que le taux d’intérêt est en soi un langage de marché.
Le prix te dit combien vaut un actif.
Le taux d’intérêt te dit combien vaut le capital aujourd’hui.
Et l’échéance te dit :
Combien de temps ce prix doit-il durer.
Bien sûr, pour que ce marché parvienne au bout du compte à produire une tarification suffisamment efficace, on ne peut pas se contenter de la conception du produit : il faut aussi de vraies transactions, de la liquidité et une taille suffisante des participants.
Mais si la finance sur la chaîne continue d’aller plus en profondeur, je pense que le « marché des taux » deviendra tôt ou tard quelque chose qu’on ne pourra pas éviter.
À ce moment-là, on ne regardera peut-être plus seulement la hausse du BTC et de l’ETH.
On se demandera plutôt :
À différents moments, combien l’argent devrait-il valoir au juste ?
Cette question est bien plus intéressante que de regarder uniquement un APY.
@TermMax #TermMax
