DE DÉPÔT AU PAIEMENT : MÉCANISMES DE FONCTIONNEMENT CHEZ TERMMAX
J’ai vérifié et testé moi-même certains des systèmes ; d’autres, je les ai étudiés dans leurs documentations officielles.
Voici la répartition simple de ce que j’ai compris au sujet du protocole :
TermMax est un protocole DeFi à taux fixe et durée fixe sur Ethereum, Arbitrum, BNB Chain, Base et Berachain qui utilise le modèle d’obligations zéro-coupon pour verrouiller les taux et l’échéance dès l’entrée. Les fonds disponibles, jusqu’à ce qu’ils soient appariés par le moteur, peuvent générer un rendement variable avec Aave, Morpho, etc.
COMMENT ÇA FONCTIONNE : DÉPÔT → PAIEMENT
Prêt / Revenu fixe (Durée fixe) :
1. Déposez des jetons de dette dans un marché, un ordre à limite/plage (range/limit order), ou un coffre (vault) de curator. Le capital disponible génère un rendement variable de base.
2. Le dépôt émet FT + XT : XT est échangé contre l’ordre apparié → vous détenez des FT avec une décote. Le taux et la durée sont fixés.
3. Conservez (ou négociez tôt).
4. À l’échéance, rachetez les FT pour la valeur faciale complète du jeton de dette (principal + rendement verrouillé). En cas de défaut, une livraison physique de la garantie est utilisée si nécessaire.
Emprunt :
Choisissez le marché/la durée et un ordre de prêt dans une plage à faire correspondre.
Verrouillez la garantie dans un GT et émettez des FT correspondant au montant total de remboursement (principal + intérêt fixe).
Divisez les FT : vendez la partie “intérêt” pour obtenir des XT, puis combinez avec les FT de principal pour racheter instantanément les jetons de dette dans votre portefeuille. La dette est enregistrée sur le GT.
Remboursez à tout moment (ou à l’échéance) avec des jetons de dette, ou en achetant des FT à prix réduit (ce qui peut réduire le coût). La garantie est libérée et le GT est brûlé.
En cas de non-remboursement à l’échéance, une fenêtre de liquidation courte s’ouvre, puis il y a livraison physique.
Chemin via coffre (Revenu fixe passif) :
Dépôt - le curator passe des ordres (les ordres atomiques V2 améliorent l’efficacité) - percevez le rendement de base tant que ce n’est pas apparié + rendement fixe une fois apparié - recevez le principal + les rendements à l’échéance ou via une sortie anticipée (smart unwind).
Les taux ne varient jamais après l’entrée. La sur-garantie + la livraison physique protègent les prêteurs ; les emprunteurs ne font face à la liquidation que si le LTV est dépassé ou si l’échéance est manquée. Des sorties anticipées sont possibles via des marchés secondaires ou un smart unwind V2.
#termmax @TermMax
J’ai vérifié et testé moi-même certains des systèmes ; d’autres, je les ai étudiés dans leurs documentations officielles.
Voici la répartition simple de ce que j’ai compris au sujet du protocole :
TermMax est un protocole DeFi à taux fixe et durée fixe sur Ethereum, Arbitrum, BNB Chain, Base et Berachain qui utilise le modèle d’obligations zéro-coupon pour verrouiller les taux et l’échéance dès l’entrée. Les fonds disponibles, jusqu’à ce qu’ils soient appariés par le moteur, peuvent générer un rendement variable avec Aave, Morpho, etc.
COMMENT ÇA FONCTIONNE : DÉPÔT → PAIEMENT
Prêt / Revenu fixe (Durée fixe) :
1. Déposez des jetons de dette dans un marché, un ordre à limite/plage (range/limit order), ou un coffre (vault) de curator. Le capital disponible génère un rendement variable de base.
2. Le dépôt émet FT + XT : XT est échangé contre l’ordre apparié → vous détenez des FT avec une décote. Le taux et la durée sont fixés.
3. Conservez (ou négociez tôt).
4. À l’échéance, rachetez les FT pour la valeur faciale complète du jeton de dette (principal + rendement verrouillé). En cas de défaut, une livraison physique de la garantie est utilisée si nécessaire.
Emprunt :
Choisissez le marché/la durée et un ordre de prêt dans une plage à faire correspondre.
Verrouillez la garantie dans un GT et émettez des FT correspondant au montant total de remboursement (principal + intérêt fixe).
Divisez les FT : vendez la partie “intérêt” pour obtenir des XT, puis combinez avec les FT de principal pour racheter instantanément les jetons de dette dans votre portefeuille. La dette est enregistrée sur le GT.
Remboursez à tout moment (ou à l’échéance) avec des jetons de dette, ou en achetant des FT à prix réduit (ce qui peut réduire le coût). La garantie est libérée et le GT est brûlé.
En cas de non-remboursement à l’échéance, une fenêtre de liquidation courte s’ouvre, puis il y a livraison physique.
Chemin via coffre (Revenu fixe passif) :
Dépôt - le curator passe des ordres (les ordres atomiques V2 améliorent l’efficacité) - percevez le rendement de base tant que ce n’est pas apparié + rendement fixe une fois apparié - recevez le principal + les rendements à l’échéance ou via une sortie anticipée (smart unwind).
Les taux ne varient jamais après l’entrée. La sur-garantie + la livraison physique protègent les prêteurs ; les emprunteurs ne font face à la liquidation que si le LTV est dépassé ou si l’échéance est manquée. Des sorties anticipées sont possibles via des marchés secondaires ou un smart unwind V2.
#termmax @TermMax