Il est 2 h du matin et un prêt @TermMax vient juste d’arriver à échéance. Aucun remboursement n’est entré. Pendant les deux prochaines heures, n’importe qui peut le liquider — puis la fenêtre se referme.
C’est étrange si vous êtes habitué aux liquidations déclenchées par le LTV. Ici, le déclencheur est une horloge, pas un prix. La pénalité de 10 % sur la dette liquidée n’est pas vraiment des frais — la moitié revient à celui qui clôture la position, l’autre moitié au fonds de réserve du protocole. C’est une récompense pour s’assurer qu’un robot soit éveillé à cette heure précise, pas seulement lorsque le prix bouge.
Parfait pour l’ETH ou une stablecoin. Histoire différente pour un token PT ou un LRT peu liquide. Deux heures suffisent pour passer par un pool profond. Ce n’est pas beaucoup de temps pour dénouer une taille réelle en collatéral qui ne se négocie presque pas un jour normal.
Le mécanisme de livraison physique de TermMax est censé remettre aux prêteurs une tranche de collatéral au prorata si la fenêtre se ferme sans liquidation propre. Ce dont je ne suis pas sûr, c’est à quel point ce relais est réellement automatique — c’est la partie des documents que je relis sans cesse.
Dans tous les cas, le risque ne disparaît pas à la marque des deux heures. Il passe du liquidateur au prêteur.
Quel collatéral ne voudriez-vous pas détenir lorsque cette fenêtre s’ouvre, et pourquoi ?

#termmax @TermMax