TermMax est un protocole DeFi de prêt « taux fixe + durée fixe » (souvent appelé « version lending d’un AMM / protocole on-chain de revenus fixes »), incubé par l’équipe Term Structure. Il sera lancé sur le réseau principal en 2025 ; parmi les investisseurs figurent HashKey Capital, Cumberland DRW, etc.

positionnement central

Traditionnellement, Aave / Compound sont des taux d’intérêt variables : on emprunte et on rembourse en fonction de l’évolution du marché. À l’inverse, TermMax — lors de l’emprunt, le taux d’intérêt et la date d’échéance sont verrouillés, comme l’achat d’une obligation zéro-coupon. Les prêteurs achètent des FT avec une décote, puis sont remboursés à la valeur nominale à l’échéance ; les emprunteurs accordent un surdimensionnement en garantie pour emprunter, et remboursent un montant fixe à l’échéance.

Trois jetons clés (décomposer une dette)

• FT (Fixed-rate Token) : titre à revenu fixe ; l’investisseur qui l’achète = achète une obligation à zéro coupon ; à l’échéance, il reçoit le capital + des intérêts fixes

• GT (Gearing Token) : preuve de position de levier / d’emprunt ; l’emprunteur verrouille la garantie, encastre GT et prête l’actif ; avec un risque de liquidation

• XT (X Token) : titre de valeur temps, enregistre « combien d’intérêts restent encore à percevoir, de aujourd’hui jusqu’à l’échéance » ; à l’approche de l’échéance, la valeur décroît jusqu’à 0. Sert à valoriser la dimension temps de la dette.

Principaux usages

• Prêts/émissions à taux fixe : choisir le marché (ETH/USDC, etc.) + choisir la durée ; déposer des fonds pour obtenir un APY fixe, ou émettre un prêt en mettant en garantie pour verrouiller les coûts

• Ordre Range (type ordres de la V3 d’Uniswap, par plage) : le teneur de marché peut tracer sa propre courbe de taux, définir une plage de taux et capter des ordres via un appariement instantané côté acheteur

• Leverage en une seule touche (Loop) : utiliser GT pour encapsuler les prêts en boucle en une seule transaction, économise du gas, mais implique un risque de liquidation

• Curator Vaults : le gestionnaire conserve et administre la stratégie ; les petits investisseurs déposent et gagnent un revenu passif ; les fonds inactifs peuvent être affectés à Morpho/Aave pour générer un rendement de base (caractéristique V2)

• Produits Alpha : options d’achat/vente, produits structurés Dual Investment

• RWA en garantie : sur BNB Chain, prise en charge des actions/ETF tokenisés d’Ondo comme garantie pour emprunter des stablecoins

Informations de base

• Site officiel : termmax.org ou ts.finance/termmax ; App : app.termmax.ts.finance

• Multi-chaînes : Ethereum, Arbitrum, BNB Chain, Berachain, Base, BSquared, X Layer, etc.

• TVL : ordre de grandeur d’environ 50 à 70 millions de dollars (données mi-2026)

• Jeton : le jeton de gouvernance TMX, présent dans la feuille de route, n’a pas encore été entièrement déployé

⚠️ Taux fixe ≠ sans risque : l’emprunteur subit un risque de liquidation / la pression de rembourser le capital à l’échéance ; le détenteur de FT fait face au risque de contrepartie en cas de défaut de l’emprunteur + insuffisance de la garantie ; la position de levier GT peut être liquidée en cas de forte baisse. #加密初创上半年融资112亿美元 #美元触及三个月低点 #TermMaxBooster