Je n’ai pas fait confiance au mécanisme de taux fixe de TermMax tant que je n’ai pas passé assez de temps avec les mathématiques pour comprendre d’où le taux vient réellement.

TermMax utilise des courbes de liaison personnalisées plutôt que des prix linéaires pour calculer des taux fixes à différents points d’échéance. La non-linéarité est intentionnelle. Les marchés des taux d’intérêt ne se comportent pas de manière linéaire, et une courbe qui fait comme si c’était le cas fausse l’évaluation du risque aux extrémités, là où cela compte le plus.

Ce que produit la courbe de liaison est un taux qui réagit à l’offre et à la demande au sein d’une tranche d’échéance, sans nécessiter un ajustement manuel constant. Le principe est élégant.

Ce que je vérifiais sans cesse, c’était de savoir si les paramètres de la courbe étaient fixés par le protocole, par la gouvernance, ou par quelqu’un ayant des intérêts que je devrais comprendre avant de prêter quelque chose.
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