$SNDK Je suis tactiquement baissier sur $SNDK ici.
Ce n’est pas un pari contre l’histoire de long terme de l’IA ou de la NAND de Sandisk. À mon avis, le problème, c’est à quel point l’optimisme est déjà reflété dans le prix.
SNDK a progressé de plus de 600% cette année et a récemment encore bondi après sa Journée investisseurs. Sandisk vise une croissance des revenus de mi à hautes “teen” pour les exercices 2028–2030, avec environ 80% de marges brutes non-GAAP et 75% de marges opérationnelles. Ce sont des objectifs extrêmement solides — mais ils laissent aussi le marché avec une barre d’exécution très élevée.
Nous avons déjà vu un signal d’alerte dans les dernières indications. Le point médian des revenus du trimestre de septembre publié par Sandisk a été inférieur aux attentes de Wall Street, montrant à quel point il est difficile, même avec des fondamentaux solides, de continuer à dépasser des attentes de plus en plus exigeantes.
Le marché des options est une autre raison pour laquelle je m’attends à ce que la volatilité reste élevée. La volatilité implicite à 30 jours de SNDK était d’environ 87% le 17 août. Le ratio volume put/call était d’environ 0,83, donc je ne qualifierais pas le positionnement de franchement baissier, mais une forte volatilité combinée à une stratégie “momentum” très encombrée peut rendre les retournements violents. Selon le positionnement des dealers, les couvertures via les options peuvent amplifier les mouvements dans un sens comme dans l’autre lorsque le momentum se brise.
Puis il y a la réunion du FOMC des 15–16 septembre. Un sondage Reuters montre que 90% des économistes s’attendent à ce que la Fed maintienne ses taux entre 3,50% et 3,75%, tandis que les marchés intègrent aussi la probabilité — significative mais minoritaire — d’une nouvelle hausse. Une inflation “collante” ou une Fed plus “hawkish” serait un contexte inconfortable pour une action à bêta élevé qui a déjà connu une envolée énorme.
Donc ma thèse est simple : excellente entreprise, histoire long terme puissante, mais les attentes et le positionnement ont peut-être avancé trop loin, trop vite.
Je cherche un retour à la moyenne à court terme plutôt que d’annoncer la fin du scénario haussier long terme de Sandisk.
$SNDK #SNDK #Sandisk
Ce n’est pas un pari contre l’histoire de long terme de l’IA ou de la NAND de Sandisk. À mon avis, le problème, c’est à quel point l’optimisme est déjà reflété dans le prix.
SNDK a progressé de plus de 600% cette année et a récemment encore bondi après sa Journée investisseurs. Sandisk vise une croissance des revenus de mi à hautes “teen” pour les exercices 2028–2030, avec environ 80% de marges brutes non-GAAP et 75% de marges opérationnelles. Ce sont des objectifs extrêmement solides — mais ils laissent aussi le marché avec une barre d’exécution très élevée.
Nous avons déjà vu un signal d’alerte dans les dernières indications. Le point médian des revenus du trimestre de septembre publié par Sandisk a été inférieur aux attentes de Wall Street, montrant à quel point il est difficile, même avec des fondamentaux solides, de continuer à dépasser des attentes de plus en plus exigeantes.
Le marché des options est une autre raison pour laquelle je m’attends à ce que la volatilité reste élevée. La volatilité implicite à 30 jours de SNDK était d’environ 87% le 17 août. Le ratio volume put/call était d’environ 0,83, donc je ne qualifierais pas le positionnement de franchement baissier, mais une forte volatilité combinée à une stratégie “momentum” très encombrée peut rendre les retournements violents. Selon le positionnement des dealers, les couvertures via les options peuvent amplifier les mouvements dans un sens comme dans l’autre lorsque le momentum se brise.
Puis il y a la réunion du FOMC des 15–16 septembre. Un sondage Reuters montre que 90% des économistes s’attendent à ce que la Fed maintienne ses taux entre 3,50% et 3,75%, tandis que les marchés intègrent aussi la probabilité — significative mais minoritaire — d’une nouvelle hausse. Une inflation “collante” ou une Fed plus “hawkish” serait un contexte inconfortable pour une action à bêta élevé qui a déjà connu une envolée énorme.
Donc ma thèse est simple : excellente entreprise, histoire long terme puissante, mais les attentes et le positionnement ont peut-être avancé trop loin, trop vite.
Je cherche un retour à la moyenne à court terme plutôt que d’annoncer la fin du scénario haussier long terme de Sandisk.
$SNDK #SNDK #Sandisk