Le trio de jetons TermMax : comprendre FT, XT et GT sans le jargon
TermMax utilise trois jetons de position de base, et leurs noms peuvent rendre le protocole plus compliqué qu’il ne l’est en réalité.
Voici la façon la plus simple de les envisager, selon moi.
FT, ou Token à taux fixe (Fixed-rate Token), représente le volet à revenu fixe d’un marché TermMax. Un prêteur peut acquérir des FT en dessous de leur valeur de rachat à l’échéance ; la différence correspond au rendement fixe si la position se règle normalement.
XT est le jeton complémentaire créé dans la structure dette–jeton de TermMax. Dans le modèle de comptabilisation du protocole, 1 FT + 1 XT correspond à 1 jeton de dette. XT permet de séparer la créance à revenu fixe du reste de la mécanique de la position.
GT, ou Token d’engrenage (Gearing Token), est différent. Il s’agit d’un NFT qui représente une position levier garantie, incluant le lien entre le collatéral et la dette. Plutôt que de voir l’effet de levier comme une collection de transactions séparées, GT regroupe la position en un seul objet transférable on-chain.
Un modèle mental utile est :
FT = créance à revenu fixe
XT = composant complémentaire côté dette
GT = position de collatéral avec effet de levier
Pourquoi scinder les positions ainsi ? La tokenisation rend les différentes parties d’un prêt à taux fixe plus faciles à échanger, gérer et composer avec d’autres stratégies DeFi.
Le compromis, c’est la complexité. Ces jetons sont des blocs de construction puissants, mais les utilisateurs doivent comprendre ce que chacun représente avant de les traiter comme des actifs on-chain ordinaires.
@TermMax #TermMax
TermMax utilise trois jetons de position de base, et leurs noms peuvent rendre le protocole plus compliqué qu’il ne l’est en réalité.
Voici la façon la plus simple de les envisager, selon moi.
FT, ou Token à taux fixe (Fixed-rate Token), représente le volet à revenu fixe d’un marché TermMax. Un prêteur peut acquérir des FT en dessous de leur valeur de rachat à l’échéance ; la différence correspond au rendement fixe si la position se règle normalement.
XT est le jeton complémentaire créé dans la structure dette–jeton de TermMax. Dans le modèle de comptabilisation du protocole, 1 FT + 1 XT correspond à 1 jeton de dette. XT permet de séparer la créance à revenu fixe du reste de la mécanique de la position.
GT, ou Token d’engrenage (Gearing Token), est différent. Il s’agit d’un NFT qui représente une position levier garantie, incluant le lien entre le collatéral et la dette. Plutôt que de voir l’effet de levier comme une collection de transactions séparées, GT regroupe la position en un seul objet transférable on-chain.
Un modèle mental utile est :
FT = créance à revenu fixe
XT = composant complémentaire côté dette
GT = position de collatéral avec effet de levier
Pourquoi scinder les positions ainsi ? La tokenisation rend les différentes parties d’un prêt à taux fixe plus faciles à échanger, gérer et composer avec d’autres stratégies DeFi.
Le compromis, c’est la complexité. Ces jetons sont des blocs de construction puissants, mais les utilisateurs doivent comprendre ce que chacun représente avant de les traiter comme des actifs on-chain ordinaires.
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