Beaucoup de gens, lorsqu’ils voient la mention « sans liquidation » dans la DeFi, pensent peut-être simplement qu’il s’agit d’un slogan marketing ; mais si on la replace dans le mécanisme Call / Put de @TermMax , je pense qu’elle correspond en réalité à une tout autre façon de gérer le risque.

Le point le plus pénible des opérations avec effet de levier classiques, c’est que la position peut être interrompue prématurément à cause de fluctuations à court terme ; tandis qu’une participation de type options met davantage l’accent sur le fait de confirmer, avant même de commencer la transaction, le coût qu’on est prêt à payer et la perte maximale qu’on peut accepter. Pour des actifs très volatils, cette différence est extrêmement importante.

D’un autre côté, TermMax ne s’adresse pas uniquement aux personnes qui aiment trader directionnellement. Pour les utilisateurs davantage orientés « conservation » et « recherche de rendement », l’actif peut aussi jouer un rôle en fournissant de la liquidité ou en participant à des marchés de revenus.

C’est pourquoi je préfère considérer TermMax comme une tentative de « segmentation du risque » : les plus audacieux peuvent exprimer une direction, les plus prudents peuvent chercher du rendement, et les différents utilisateurs n’ont pas besoin de se retrouver tous dans la même façon de jouer.

C’est plus proche de la structure qu’un marché complet devrait avoir que de la simple augmentation du multiplicateur de levier.

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