Au deuxième trimestre 2026, WeRide? non, Wenwei Zhixing (Wenruo Zhixing) a livré une performance nettement supérieure aux attentes du marché. Selon les données, l’entreprise a réalisé sur le trimestre un chiffre d’affaires total de 232 millions de yuans, soit environ 30 % de plus que l’estimation préalable des institutions (178 millions de yuans) ; d’une année sur l’autre, la croissance atteint 82 %, et d’un trimestre sur l’autre, 103 %. Sur le premier semestre, le chiffre d’affaires total s’est élevé à 346 millions de yuans, en hausse de 73 % sur un an. Parallèlement, la marge brute au deuxième trimestre est montée à 37,5 %, soit environ 9,4 points de pourcentage de plus que sur la même période de l’an dernier, et environ 3 points de plus par rapport au premier trimestre.
Si les résultats financiers reflètent une « conséquence » de la croissance, alors la logique de croissance et la qualité qui se cachent derrière ces performances au-delà des attentes méritent d’autant plus d’être approfondies. Du rehaussement progressif de la croissance du chiffre d’affaires d’un trimestre à l’autre, à l’amélioration simultanée du niveau de marge brute ; de l’optimisation continue de l’efficacité opérationnelle de Robotaxi (taxis sans conducteur) à l’explosion de la croissance des activités à l’international, Waymo? non, Wenwei Zhixing (Wenruo Zhixing) trace une trajectoire de croissance de haute qualité où la montée en taille des revenus, l’amélioration de la qualité de la rentabilité et l’optimisation de l’efficacité opérationnelle progressent en synergie. La dynamique de cette croissance provient à la fois de l’approfondissement de l’exploitation des opportunités du marché domestique, de l’expansion en largeur permise par la stratégie de mondialisation, et de la libération d’effets structurels des deux gammes de produits L4 et L2++.
La commercialisation entre dans la phase de concrétisation
Synergie entre l’efficacité opérationnelle et la matrice de produits
Le soutien central d’une performance supérieure aux prévisions en matière de revenus réside dans le fait que le rythme de commercialisation des activités principales de WeRide s’est accéléré de façon globale, et que la croissance n’est pas tirée par une seule activité : elle se présente plutôt sous la forme d’une synergie à plusieurs axes.
Par segment d’activité, l’activité L4 reste la pierre angulaire qui « stabilise » les revenus. Au deuxième trimestre, elle a réalisé des revenus de 125 millions de RMB, soit +47 % en glissement annuel et +131 % en glissement trimestriel ; sa part dans les revenus totaux dépasse la moitié. Ce qui mérite surtout d’être noté, c’est l’explosion de la croissance de l’activité de solutions d’assistance à la conduite de haut niveau : au deuxième trimestre, les revenus ont fortement augmenté de 2 594 % en glissement annuel et de 219 % en glissement trimestriel. Derrière cette évolution des chiffres se trouve une étape : la solution ADAS de bout en bout en une seule étape WRD3.0, est entrée dans une phase de production à l’échelle (mise en série).
À ce jour, WRD3.0 a obtenu des engagements de production (point d’implantation) pour plus de 30 modèles ; au deuxième trimestre, le volume d’expédition sur un trimestre atteint 30 000 unités. La montée rapide en volume de l’activité L2++ signifie que WeRide, grâce à la stratégie consistant à « abaisser le niveau » (dimensionalité) technologique du L4 pour permettre la production en série de véhicules, commence à réaliser des retours financiers, formant une structure à double moteur : « le L4 construit des barrières technologiques, le L2++ libère le dividende de la mise à l’échelle ».
Le journaliste de China Securities s’est rendu compte que, au-delà de la matrice de produits, l’efficacité opérationnelle des Robotaxi de WeRide affiche une tendance continue à l’amélioration, validant sa forte réutilisabilité commerciale et sa durabilité. Au cours du deuxième trimestre, les revenus de WeRide issus des services de Robotaxi ont progressé d’environ 140 % en glissement trimestriel ; les commandes moyennes quotidiennes par véhicule en Chine dépassent 21 courses, soit une hausse d’environ 24 % en glissement trimestriel ; le pic de commandes par véhicule et par jour atteint 28 courses. Côté utilisateurs finaux, le nombre d’utilisateurs enregistrés a augmenté de 35 % en glissement annuel. La densité des commandes, le taux d’utilisation des véhicules et la taille de la base d’utilisateurs progressent en parallèle, ce qui montre que l’activité Robotaxi de l’entreprise a dépassé l’étape du « démarrage difficile » et entre dans une boucle vertueuse. Sur cette base, l’élargissement de la base utilisateurs stimule à son tour la hausse de la densité des commandes ; l’augmentation de la densité des commandes améliore encore le taux d’utilisation des véhicules et les revenus par véhicule ; l’amélioration de l’efficacité opérationnelle vient ensuite optimiser à nouveau le modèle économique par unité, soutenant ainsi l’élévation de la qualité de service.
Les Robotaxi de WeRide sont en train d’être exploités commercialement en autonomie totale dans le quartier ouvert de Guangzhou ? Image fournie par l’entreprise
À fin juillet 2026, la flotte mondiale de Robotaxi de WeRide dépasse 1 800 véhicules, et le volume total de la flotte de niveau L4 se situe autour de 3 400 véhicules. L’effet de mise à l’échelle, combiné à l’amélioration de l’efficacité opérationnelle par véhicule, constitue la base permettant à l’activité Robotaxi d’amplifier durablement sa contribution aux revenus. Plus important encore, la croissance des revenus et l’amélioration des marges brutes se produisent simultanément : au deuxième trimestre, le niveau de marge brute atteint 37,5 %, ce qui confirme la libération des effets de taille. À mesure que la flotte s’étend et que la densité de commandes augmente, les coûts fixes par véhicule sont continuellement répartis sur un volume plus large ; la gestion fine côté exploitation se transforme progressivement en capacité de rentabilité côté finance.
Du point de vue de l’industrie, le secteur de la conduite autonome a longtemps été étiqueté comme un modèle « qui brûle de l’argent pour gagner de la taille ». Le marché s’inquiétait que l’on ne puisse pas obtenir à la fois une croissance des revenus et une amélioration des marges brutes. Le duo livré par WeRide cette fois — « revenus doublés + marge brute en hausse » — constitue en essence une réponse aux doutes qui planent sur ce secteur : lorsque le niveau de maturité technologique atteint un point critique, que la densité d’exploitation franchit le seuil d’équilibre entre pertes et profits, et que la structure produit couvre des segments à haute et à faible valeur, les entreprises de conduite autonome peuvent alors accroître simultanément leur envergure et leur qualité. Ce basculement, de « la technologie d’abord » vers « technologie + double moteur de l’exploitation », marque l’entrée de la commercialisation de la conduite autonome en Chine dans une phase de concrétisation : après le stade pilote et la démonstration, place à une valorisation fondée sur des faits réels.
Accélération de la sortie à l’international avec faible intensité capitalistique
Ouverture du vaste espace de long terme sur les marchés à conduite à droite
Si l’amélioration de l’efficacité opérationnelle sur le marché domestique peut être qualifiée de « profondeur » de la croissance, alors l’accélération de la mise en œuvre du déploiement à l’international peut être considérée comme sa « largeur », et constitue aussi un autre moteur important de la performance supérieure aux attentes observée dans ce rapport.
Les données montrent qu’au deuxième trimestre, les revenus de WeRide à l’étranger ont progressé de 164 % en glissement annuel et de 169 % en glissement trimestriel ; sur le premier semestre, la croissance en glissement annuel des revenus à l’étranger s’établit à 154 %, avec un rythme nettement supérieur à celui des revenus totaux. L’activité à l’international est non seulement une source importante d’augmentation des revenus, mais, grâce à ses attributs de forte marge brute, elle devient aussi le facteur clé qui tire la hausse de la marge brute globale. À ce jour, l’activité de WeRide couvre 13 pays et plus de 60 villes dans le monde. À Guangzhou, Pékin, Abou Dhabi et Dubaï, « deux pays et quatre villes », l’exploitation commerciale des Robotaxi 100 % sans conducteur a déjà été mise en œuvre. En Europe, des projets de commercialisation se concrétisent les uns après les autres, tandis que l’exploitation 100 % sans conducteur au Moyen-Orient continue de s’étendre.
Le moteur de l’expansion rapide à l’étranger repose sur son modèle « export de technologie + partenaires locaux » à faible intensité capitalistique. L’entreprise fournit la technologie de conduite autonome, les produits et le système d’exploitation ; Uber, Grab et divers exploitants de transport locaux ainsi que des plateformes de mobilité assurent l’accès au flux local, les ressources de flotte et les canaux de marché. Dans un contexte où les entreprises de conduite autonome à l’échelle mondiale font face au défi de l’exploitation localisée, le modèle de sortie à faible intensité capitalistique garantit à la fois la vitesse d’expansion et concilie l’efficacité du capital et la qualité de la rentabilité. Il permet non seulement d’éviter le risque des investissements lourds, mais aussi d’améliorer fortement l’efficacité de la réplication entre régions, permettant à l’entreprise de s’implanter rapidement sur plusieurs marchés étrangers avec des dépenses d’investissement relativement faibles.
Le journaliste a noté que l’avancement du déploiement sur les marchés à conduite à droite est un autre point fort des résultats financiers de ce trimestre. À l’heure actuelle, environ 70 pays et régions dans le monde appliquent des règles de circulation à conduite à droite et à circulation à gauche, couvrant plus de 2 milliards de personnes. Cela représente environ un tiers du marché mondial des déplacements et constitue une hauteur stratégique que la mondialisation de la conduite autonome ne peut pas contourner. En juin, WeRide a signé un accord de coopération stratégique avec le groupe Geely à longue distance et avec le groupe d’autobus Zhongtong, prévoyant de développer conjointement, à partir de la plateforme de Robotaxi GXR produite en série en prééquipement (front-installation), des modèles de production originaux destinés aux marchés à conduite à droite, en partant de Hong Kong pour déployer des services de mobilité commercialisés. À ce jour, l’entreprise a déjà reçu des intentions de coopération de plusieurs marchés à conduite à droite, notamment Singapour, le Japon et le Royaume-Uni.
Contrairement à certaines entreprises du secteur qui effectuent des transformations adaptatives à partir de modèles à conduite à gauche, WeRide se concentre sur le développement « natif » de modèles Robotaxi à conduite à droite. « Autour des réglementations de circulation, des environnements routiers, des habitudes des utilisateurs et des besoins d’exploitation propres aux marchés à conduite à droite, nous développons systématiquement l’ensemble de la chaîne : définition du produit, plateforme du véhicule, système de conduite autonome, jusqu’à l’interaction homme-machine. » Le responsable de WeRide interrogé par le journaliste a déclaré que cette approche d’adaptation permet d’assurer que les véhicules sont mieux alignés avec les scénarios de conduite à conduite à droite, notamment sur les étapes clés telles que la perception, la prise de décision, le contrôle et l’expérience de montée à bord, afin d’asseoir les fondations produit pour la réplication à l’échelle à venir.
Vu la dynamique de concurrence mondiale, les marchés à conduite à droite comme Londres et Singapour sont devenus des pôles de compétition de premier plan pour les entreprises de conduite autonome, et des acteurs comme Waymo ou Wayve ont accéléré leur déploiement à l’étranger. Les entreprises chinoises de Robotaxi, grâce aux compétences techniques accumulées dans des conditions de circulation domestiques complexes et à leur expérience opérationnelle, sont en train de créer une capacité concurrentielle différenciée sur le marché mondial.
Selon le responsable cité ci-dessus, le fait que l’entreprise se positionne de manière prospective sur le marché à conduite à droite revient, en substance, à prendre une avance dans la prochaine « course mondiale » de la conduite autonome. Dès lors que le paradigme produit et le modèle d’exploitation sur le marché à conduite à droite auront été maîtrisés, la vitesse et l’ampleur de la réplication à l’échelle mondiale s’ouvriront encore davantage, apportant un flux continu de dividendes à l’export pour la croissance à long terme de l’entreprise.
Dans l’ensemble, la performance de WeRide au deuxième trimestre au-delà des attentes n’est pas un simple effet de variation ponctuelle sur un trimestre : c’est une conséquence inévitable de l’action conjointe de l’accumulation technique, de l’affinage opérationnel et du déploiement mondial. Côté revenus, le double moteur L4 et L2++ stimule en tandem la synergie entre les marchés domestique et étrangers ; côté rentabilité, la libération des effets de taille, combinée à l’augmentation de la part des activités à forte marge, favorise une amélioration continue de la marge brute ; côté exploitation, l’efficacité par véhicule des Robotaxi franchit sans cesse de nouvelles étapes, et la boucle vertueuse de la commercialisation prend progressivement forme.
Pour l’industrie de la conduite autonome, l’exemple de croissance de WeRide revêt une signification emblématique : il prouve que les entreprises de conduite autonome peuvent, tout en continuant d’investir dans la technologie, réaliser une croissance des revenus de haute qualité et une amélioration des marges brutes. Il montre aussi que les entreprises chinoises de conduite autonome ne se limitent pas à faire fonctionner le modèle commercial sur le marché domestique : elles peuvent aussi, grâce à l’innovation technologique et au modèle, conquérir une place sur le marché mondial, et que sa valeur à long terme continuera d’être réévaluée tout au long de l’approfondissement de la commercialisation.