#dusk $DUSK
Un ami a entre les mains des parts d’un fonds du marché privé : la qualité est bonne, mais on dirait qu’elles sont enfermées dans un coffre-fort — ce n’est pas qu’elles ne peuvent pas être vendues, c’est que les coûts de transaction sont si élevés que personne n’a envie d’y aller. Les demandes de prix passent par le bouche-à-oreille, la due diligence s’éternise, les formalités de cession prennent des mois. Au final, l’actif est resté cinq ans sur le compte : il a un prix sur le papier, mais il n’y a pas de marché.

Ce n’est pas un cas isolé : c’est une « illusion de liquidité » typique des marchés privés.

La méthode de résolution de Dusk est très directe : enregistrer les parts sur la chaîne, vérifier via un module d’identité l’éligibilité des investisseurs, puis appliquer automatiquement les restrictions de cession grâce au code du contrat. En théorie, les frictions liées aux processus sont amoindries et des parts qui étaient auparavant impossibles à faire circuler retrouvent une possibilité de liquidité. Le raisonnement n’est pas compliqué ; ce qui m’a surtout fait m’y attarder, c’est qu’il ne prétend pas que la technologie puisse tout faire à elle seule.

Parce que les vraies barrières ne se trouvent jamais au niveau du code.

Entre le moment où une part « peut être transférée » et celui où elle est « effectivement transférée », il y a des questions comme : où se trouvent les acheteurs, comment fixer la valorisation, la juridiction reconnaît-elle ou non, et l’établissement dépositaire est-il disposé à coopérer ? Ces problématiques ne peuvent pas être résolues nativement sur la chaîne : il faut attendre que les conditions externes soient réunies. Donc les progrès de Dusk ne peuvent pas être rapides : ce n’est pas un accélérateur de vitesse d’Internet qu’ils actionnent, c’est plutôt un frein lent de l’évolution des institutions financières.

Et c’est justement pour cela que je garde davantage de patience pour ce type de projet. Les parts de mon ami qui n’ont toujours pas pu être transférées ne me convaincront vraiment que le jour où elles auront effectivement été conclues de manière conforme sur la chaîne — pas juste en faisant tourner un réseau de test, mais en faisant passer cette suite complexe de systèmes dans la réalité du commerce.

Donc, pour revenir à la question initiale : la valeur de Dusk ne réside pas dans sa capacité à devenir un sujet à la mode, mais dans le fait qu’une fois que la conformité réglementaire, le dépositaire et les acheteurs sont en place, il puisse devenir cette infrastructure présente au bon moment.

Et vous, qu’en pensez-vous @Dusk ? 👇