Faire une prévision pour le rapport financier de Tesla Q4 à venir.
Il faut comprendre ce que le marché regarde principalement chez Tesla maintenant. En d'autres termes, Wall Street ne regarde fondamentalement plus le bénéfice par action, c'est-à-dire le chiffre EPS, mais plutôt la nouvelle logique de croissance de Tesla.
Un, mauvaises nouvelles confirmées : il n'est plus nécessaire de regarder les ventes de voitures
Commençons par les mauvaises nouvelles déjà confirmées, les données de livraison de voitures sont déjà connues, en 2025, un total de 1,636 millions de voitures ont été vendues, en baisse de 8,6% par rapport à l'année précédente.
Deux, ce rapport financier pourrait encore avoir des points positifs
C'est la première fois depuis des années que Tesla connaît une diminution significative de ses ventes annuelles. Donc, l'histoire de la croissance des ventes de voitures n'a pas besoin d'être regardée pour l'instant. Mais je pense que ce rapport financier aura tout de même des points positifs.
Au quatrième trimestre, le déploiement de l'énergie a atteint un record de 14,2 GWh, qu'est-ce que cela signifie ?
Rien que cela peut contribuer près de 35 à 38 milliards de dollars de revenus. Cela compense en grande partie les pertes dues à la vente de voitures. De plus, dans un environnement où l'IA souffre généralement d'un manque d'électricité, cet élément continuera de se développer rapidement et pourrait contribuer environ 200 milliards de dollars de capitalisation boursière à l'avenir. Donc, en plus des revenus, il y a un indicateur sur lequel nous devons nous concentrer, c'est le profit.
Trois, ce sur quoi il faut vraiment se concentrer, ce n'est pas le revenu, mais la marge brute
Concrètement, il s'agit de la marge brute des voitures après déduction des crédits carbone, car les crédits carbone sont un avantage politique, et les déduire est un reflet de la véritable capacité de rentabilité. De plus, avec l'augmentation de la production de véhicules électriques par les constructeurs traditionnels, cet argent finira tôt ou tard par disparaître. Donc, si ce chiffre tombe en dessous de 15%, alors le prix de l'action pourrait être sous pression à court terme.
Parce que le marché a découvert que Tesla n'est en réalité pas fondamentalement différent des autres constructeurs automobiles, mais c'est également le consensus général du marché actuellement. Cependant, je suppose qu'en raison de la baisse des prix du lithium et d'autres matières premières, ainsi que de la couverture des marges élevées dans le secteur de l'énergie, la marge brute globale pourrait se stabiliser de manière inattendue, voire augmenter légèrement par rapport au trimestre précédent. Si elle peut atteindre plus de 16%, alors le marché respirera un peu, les fondamentaux ne s'effondrent pas, et nous pourrons continuer à écouter Musk raconter l'histoire de l'IA. Bien sûr, plus important encore, ce qui déterminera si le prix de l'action monte ou descend le lendemain dépendra encore de la bouche de Musk.
Quatre, des directives pour 2026, il y a deux scénarios ici
Le scénario pessimiste est que la direction continue de souligner la période de transition, de manière vague, alors le prix de l'action devra certainement être réévalué.
Mais si c'est un scénario optimiste, par exemple si Musk donne un calendrier de mise en œuvre pour Robotaxi, ou indique des progrès précis dans le développement et la production du robot humanoïde Optimus, le marché ignorera immédiatement la baisse des ventes actuelle et achètera directement pour l'avenir. Bien sûr, il y a aussi des détails très importants à suivre, notamment la discussion sur le taux d'abonnement FSD lors de la conférence téléphonique.
Musk a annoncé il y a quelques jours qu'à partir du 14 février 2026, Tesla supprimera l'option d'achat unique. FSD va complètement se transformer en un modèle uniquement par abonnement. La capacité de Tesla à passer d'une entreprise vendant du matériel en une entreprise de logiciels percevant des frais de péage dépendra de l'augmentation significative de ce chiffre, ce qui est également la clé du changement de modèle d'évaluation. Donc, pour résumer, ce rapport financier à venir sera très probablement une donnée moyenne, mais avec une logique relativement solide.
Mon jugement est que le marché a essentiellement déjà digéré les mauvaises nouvelles concernant les ventes de voitures, et le point de jeu actuel repose entièrement sur la façon dont Musk va bien raconter l'histoire de 2026. Si l'histoire est bien racontée, cela pourrait en fait être une contre-attaque inattendue !
Enfin, Binance va bientôt officiellement lancer le contrat $TSLA avant la publication des résultats financiers, ce qui nous permettra de participer plus facilement à cette vague de mouvements liés au rapport financier de Tesla !
