Aujourd’hui, j’ai relu une fois de plus, en suivant les citations, le nouvel article sur les marchés privés des PME publié @Dusk , et j’ai seulement alors compris que beaucoup de gens parlent trop restrictivement de la « tokenisation des titres ». Découper une entreprise en parts plus petites peut certes abaisser le seuil d’entrée par part, mais les décimales n’amènent pas automatiquement des acheteurs, et ne résolvent pas non plus par magie la question de la titularité juridique. Ce qui est vraiment difficile, c’est de savoir si l’émission, l’accès des investisseurs, le registre des porteurs, le transfert, les dividendes, le vote et le règlement peuvent partager un système d’enregistrement fiable.
C’est aussi pour cela que la ligne Dusk et NPEX mérite davantage d’attention. NPEX est un système multilatéral de négociation enregistré auprès de l’AFM néerlandaise ; il traite des obligations de PME, des certificats d’actions, des introductions directes et des échanges secondaires. Ce que Dusk fournit n’est pas un simple « certificat on-chain », mais un enchaînement entre vérification d’éligibilité, transferts contrôlés, divulgation sélective et règlement des actifs et des paiements. Dusk Trade affiche actuellement seulement une liste d’attente, ce qui montre que l’accès au produit est encore en cours de déploiement ; on ne peut pas confondre « l’infrastructure est conçue » avec « la liquidité existe بالفعل ».
Le risque le plus concret se situe en réalité hors chaîne : résolutions d’entreprise, obligations de divulgation, filtrage des sanctions, fiscalité, traitement des litiges, et même les actes notariés nécessaires au transfert d’actions d’une BV néerlandaise ne disparaîtront pas dans le contrat. La chaîne peut réduire les doubles saisies et les rapprochements, mais si l’opérateur continue à maintenir plusieurs registres qui se contredisent, il ne fera que créer un registre de plus.
C’est pourquoi, quand j’observe le récit #dusk de $DUSK , je ne demande pas d’abord à quel point on peut tout découper, mais quelle trace a une valeur juridique, qui est responsable de sa maintenance continue, et s’il existe de vrais acheteurs et vendeurs sur le marché secondaire. Si je ne devais en choisir qu’un, ce qui manque le plus au RWA, est-ce des fractions encore plus fines, ou bien le fait de réellement relier toute la chaîne des droits ?
$BTC $ETH
C’est aussi pour cela que la ligne Dusk et NPEX mérite davantage d’attention. NPEX est un système multilatéral de négociation enregistré auprès de l’AFM néerlandaise ; il traite des obligations de PME, des certificats d’actions, des introductions directes et des échanges secondaires. Ce que Dusk fournit n’est pas un simple « certificat on-chain », mais un enchaînement entre vérification d’éligibilité, transferts contrôlés, divulgation sélective et règlement des actifs et des paiements. Dusk Trade affiche actuellement seulement une liste d’attente, ce qui montre que l’accès au produit est encore en cours de déploiement ; on ne peut pas confondre « l’infrastructure est conçue » avec « la liquidité existe بالفعل ».
Le risque le plus concret se situe en réalité hors chaîne : résolutions d’entreprise, obligations de divulgation, filtrage des sanctions, fiscalité, traitement des litiges, et même les actes notariés nécessaires au transfert d’actions d’une BV néerlandaise ne disparaîtront pas dans le contrat. La chaîne peut réduire les doubles saisies et les rapprochements, mais si l’opérateur continue à maintenir plusieurs registres qui se contredisent, il ne fera que créer un registre de plus.
C’est pourquoi, quand j’observe le récit #dusk de $DUSK , je ne demande pas d’abord à quel point on peut tout découper, mais quelle trace a une valeur juridique, qui est responsable de sa maintenance continue, et s’il existe de vrais acheteurs et vendeurs sur le marché secondaire. Si je ne devais en choisir qu’un, ce qui manque le plus au RWA, est-ce des fractions encore plus fines, ou bien le fait de réellement relier toute la chaîne des droits ?
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