MSCI prévoit d’exclure les sociétés du secteur des « cryptos trésorerie » (type BTC) de son indice ; le $MSTR a chuté de 4,2 % le jour même.
Cela signifie que les sociétés cotées dont l’activité principale consiste à accumuler des cryptos et dont l’évaluation repose sur le soutien de la « hausse des prix des monnaies », ne seront plus intégrées « aveuglément » dans les portefeuilles des fonds indiciels internationaux. Pour les capitaux institutionnels qui suivent passivement l’indice MSCI, la « demande passive » sur ce type d’actifs devrait nettement s’affaiblir, et l’espace de prime d’évaluation pourrait encore se réduire.
À court terme, le sentiment du marché est plutôt négatif : le $MSTR et ses actifs comparables subissent une pression. À moyen et long terme, il s’agit d’une « purge de la bulle » : seules les sociétés de trésorerie disposant de véritables flux de trésorerie et d’une activité pourront survivre, tandis que les acteurs qui reposent uniquement sur le récit de la hausse des prix des cryptos seront progressivement marginalisés.
Enseignements pour l’investisseur particulier :
1）Surveillez les flux de capitaux après les ajustements d’indices ; le retrait des fonds passifs pourrait amplifier la pression de vente ;
2）Les indicateurs de « décote / prime » des sociétés de trésorerie (mNAV) pourraient progressivement revenir à une fourchette plus raisonnable ;
3）Le $BTC , lui-même, n’a pas changé au niveau des fondamentaux ; la pression provient davantage des flux structurels que d’une mauvaise nouvelle sectorielle.
#BTC #MSCI
Cela signifie que les sociétés cotées dont l’activité principale consiste à accumuler des cryptos et dont l’évaluation repose sur le soutien de la « hausse des prix des monnaies », ne seront plus intégrées « aveuglément » dans les portefeuilles des fonds indiciels internationaux. Pour les capitaux institutionnels qui suivent passivement l’indice MSCI, la « demande passive » sur ce type d’actifs devrait nettement s’affaiblir, et l’espace de prime d’évaluation pourrait encore se réduire.
À court terme, le sentiment du marché est plutôt négatif : le $MSTR et ses actifs comparables subissent une pression. À moyen et long terme, il s’agit d’une « purge de la bulle » : seules les sociétés de trésorerie disposant de véritables flux de trésorerie et d’une activité pourront survivre, tandis que les acteurs qui reposent uniquement sur le récit de la hausse des prix des cryptos seront progressivement marginalisés.
Enseignements pour l’investisseur particulier :
1）Surveillez les flux de capitaux après les ajustements d’indices ; le retrait des fonds passifs pourrait amplifier la pression de vente ;
2）Les indicateurs de « décote / prime » des sociétés de trésorerie (mNAV) pourraient progressivement revenir à une fourchette plus raisonnable ;
3）Le $BTC , lui-même, n’a pas changé au niveau des fondamentaux ; la pression provient davantage des flux structurels que d’une mauvaise nouvelle sectorielle.
#BTC #MSCI