Quand on parle du @Dusk , beaucoup de gens classent d’instinct Monero, Zcash et tout ce qui s’y rattache dans la même “voie de la confidentialité”. Mais en y réfléchissant petit à petit, je me rends compte qu’à la base, elles suivent exactement deux chemins différents.
Les cryptos de confidentialité comme Monero visent à ce que le monde extérieur ne voie rien. Tandis que @DuskNetwork cherche à accomplir autre chose : cacher les détails d’une transaction, tout en étant capable de produire des preuves de conformité. Il ne s’agit pas d’aveugler les yeux de la réglementation, mais de faire en sorte qu’on puisse vérifier que cette transaction est bien conforme, même si l’on ne voit pas le texte intégral de la transaction.
Ce point de départ crée déjà un écart considérable.
En démontant ensuite son architecture technique, on voit clairement un partage en deux niveaux. Le niveau inférieur, Phoenix, s’appuie sur l’UTXO et des preuves à connaissance zéro pour intégrer la confidentialité directement au niveau le plus fondamental des transactions, de sorte qu’à la source, aucune donnée en clair ne fuit vers l’extérieur. Le niveau supérieur, Zedger, vise spécifiquement les cas d’usage de jetons de titres : il gère des règles complexes typiques de la finance traditionnelle, comme la distribution de dividendes, le droit de vote des actionnaires et les limites de proportions de détention. Dès qu’un détenteur voit sa détention toucher un seuil réglementaire, les règles on-chain interceptent automatiquement la transaction au-delà de la limite, sans avoir besoin d’un contrôle manuel un par un.
Ce qui est intéressant, c’est qu’il s’agit aussi du tout premier modèle de règlement de titres à ne pas dépendre d’un tiers de confiance pour être compatible avec les exigences de la MiFID II. Beaucoup de gens, au premier regard, peuvent trouver que l’architecture “double système” qui superpose une couche de confidentialité et une couche de titres paraît lourde et encombrante. Mais plus j’y pense, plus je me dis que c’est peut-être le coût incontournable pour parvenir à tenir en même temps la confidentialité et la conformité.
J’ai aussi un point de vue un peu différent : le $DUSK ne cherche pas vraiment à prendre pour cible des rivaux comme Ethereum ou Solana. Sa cible, ce sont plutôt les courtiers de compensation et les dépositaires centraux de titres qui réalisent chaque année des revenus de plusieurs dizaines de milliards grâce à la compensation et à la conservation.
Bien sûr, aussi ambitieux que puisse être le plan, il faut d’abord passer l’épreuve du réel. Les pratiques de transaction bien ancrées des institutions financières traditionnelles, ainsi que les barrières d’intérêts établies, ne se renverseront pas en peu de temps grâce à un simple modèle on-chain. Le fonctionnement à long terme de ce “double système” entraînera-t-il l’apparition de nouvelles failles entre les couches ? Il faudra aussi du temps pour le vérifier. Quant à savoir si cette feuille de route peut vraiment ouvrir une brèche dans le marché traditionnel de la compensation, je continuerai de l’observer.
Ce qui précède ne représente que mon opinion personnelle, et il est possible que je me trompe. Avant d’investir, tout le monde devrait impérativement faire son propre travail de recherche (DYOR).
#dusk $DUSK @Dusk
Les cryptos de confidentialité comme Monero visent à ce que le monde extérieur ne voie rien. Tandis que @DuskNetwork cherche à accomplir autre chose : cacher les détails d’une transaction, tout en étant capable de produire des preuves de conformité. Il ne s’agit pas d’aveugler les yeux de la réglementation, mais de faire en sorte qu’on puisse vérifier que cette transaction est bien conforme, même si l’on ne voit pas le texte intégral de la transaction.
Ce point de départ crée déjà un écart considérable.
En démontant ensuite son architecture technique, on voit clairement un partage en deux niveaux. Le niveau inférieur, Phoenix, s’appuie sur l’UTXO et des preuves à connaissance zéro pour intégrer la confidentialité directement au niveau le plus fondamental des transactions, de sorte qu’à la source, aucune donnée en clair ne fuit vers l’extérieur. Le niveau supérieur, Zedger, vise spécifiquement les cas d’usage de jetons de titres : il gère des règles complexes typiques de la finance traditionnelle, comme la distribution de dividendes, le droit de vote des actionnaires et les limites de proportions de détention. Dès qu’un détenteur voit sa détention toucher un seuil réglementaire, les règles on-chain interceptent automatiquement la transaction au-delà de la limite, sans avoir besoin d’un contrôle manuel un par un.
Ce qui est intéressant, c’est qu’il s’agit aussi du tout premier modèle de règlement de titres à ne pas dépendre d’un tiers de confiance pour être compatible avec les exigences de la MiFID II. Beaucoup de gens, au premier regard, peuvent trouver que l’architecture “double système” qui superpose une couche de confidentialité et une couche de titres paraît lourde et encombrante. Mais plus j’y pense, plus je me dis que c’est peut-être le coût incontournable pour parvenir à tenir en même temps la confidentialité et la conformité.
J’ai aussi un point de vue un peu différent : le $DUSK ne cherche pas vraiment à prendre pour cible des rivaux comme Ethereum ou Solana. Sa cible, ce sont plutôt les courtiers de compensation et les dépositaires centraux de titres qui réalisent chaque année des revenus de plusieurs dizaines de milliards grâce à la compensation et à la conservation.
Bien sûr, aussi ambitieux que puisse être le plan, il faut d’abord passer l’épreuve du réel. Les pratiques de transaction bien ancrées des institutions financières traditionnelles, ainsi que les barrières d’intérêts établies, ne se renverseront pas en peu de temps grâce à un simple modèle on-chain. Le fonctionnement à long terme de ce “double système” entraînera-t-il l’apparition de nouvelles failles entre les couches ? Il faudra aussi du temps pour le vérifier. Quant à savoir si cette feuille de route peut vraiment ouvrir une brèche dans le marché traditionnel de la compensation, je continuerai de l’observer.
Ce qui précède ne représente que mon opinion personnelle, et il est possible que je me trompe. Avant d’investir, tout le monde devrait impérativement faire son propre travail de recherche (DYOR).
#dusk $DUSK @Dusk
