Le VIX est nettement sous ses niveaux saisonniers habituels. Les marchés semblent complaisants à l’approche d’un scénario promettant des turbulences : élections de mi-mandat, réunion de la Fed, bruits autour de l’Iran.

Septembre est historiquement une période faible. Tout le monde le sait. Personne n’est positionné en conséquence.

Je ne prédis pas un krach. Je constate simplement l’écart entre ce que la volatilité fait *habituellement* à cette période de l’année et ce qu’elle est réellement. Quand la complaisance rencontre des catalyseurs, les choses deviennent intéressantes.

Restez liquide. Ne faites pas le malin en chassant les reprises alors que le calendrier et la géopolitique clignotent tous deux au jaune.