Ces derniers jours, l’optimisme sur le marché boursier américain est à nouveau de retour.
La veille, c’est le secteur de l’IA qui a d’abord déclenché l’élan avec les résultats ; aujourd’hui, c’est le relais du PPI.
Le PPI américain de juillet est resté stable d’un mois sur l’autre, en dessous du consensus (+0,2 %) ; sur un an, il est passé de 5,5 % à 4,7 %, et le PPI “core” n’a lui aussi que +0,2 % en variation mensuelle.
En plus, après un CPI d’hier plutôt modéré, les inquiétudes du marché concernant une hausse des taux de la Fed en septembre ont encore diminué. Le rendement des bons du Trésor américains à 2 ans est retombé autour de 4,16 %, et celui à 10 ans a également reculé à 4,65 %—4,68 % ; le S&P 500 continue d’aller tester de nouveaux sommets historiques.
De l’autre côté, l’IA reste le thème le plus fort.
Société de cloud IA $CRWV
Après ses résultats, le titre a bondi d’environ 19 %, $SMCI a progressé d’environ 16 % ; $NBIS, $IREN, $APLD et d’autres sociétés d’infrastructures IA ont aussi fortement pris.
Au moins au vu des commandes et des revenus de ces sociétés, les grandes entreprises n’ont pas encore montré de ralentissement évident dans leurs investissements en capacités de calcul pour l’IA et en centres de données ; le Capex lié à l’IA se transforme progressivement en résultats réels pour les acteurs en amont.
Cependant, la trajectoire de $CSCO lance aussi un signal au marché.
Bien que le chiffre d’affaires et les bénéfices aient dépassé les attentes, les commandes d’infrastructures IA continuent de croître, mais la marge brute est passée de 68,4 % à 66,3 % ; en pré-bourse, le cours a pourtant reculé d’environ 6 %.
Cela montre que, par la suite, le marché accordera probablement davantage d’attention à la question de savoir si la croissance des revenus se convertit réellement en profits, plutôt qu’à se contenter de regarder les hausses des commandes et du chiffre d’affaires.
Sur d’autres fronts, l’investisseur Bill Ackman, via sa société Pershing Square, a de nouveau racheté environ 3,15 millions d’actions $NFLX et estime que Netflix a déjà, pour ainsi dire, remporté la guerre du streaming.
En mettant ces deux jours de tendance bout à bout, le marché négocie en réalité une combinaison plutôt idéale :
la demande en IA ne ralentit pas nettement, mais l’inflation se tasse ; les anticipations de croissance des entreprises restent là, tandis que la pression liée à de nouvelles hausses de taux de la Fed diminue.
Toutefois, le S&P 500 est déjà proche de ses plus hauts historiques : le rendement des bons du Trésor à 10 ans reste au-dessus de 4,6 %, et les sociétés d’infrastructures IA peuvent facilement bondir de plus de dix points sur une seule journée. Pour la suite, en plus de la croissance, il ne faudra rien négliger : marges bénéficiaires, valorisation et taux d’intérêt.
La veille, c’est le secteur de l’IA qui a d’abord déclenché l’élan avec les résultats ; aujourd’hui, c’est le relais du PPI.
Le PPI américain de juillet est resté stable d’un mois sur l’autre, en dessous du consensus (+0,2 %) ; sur un an, il est passé de 5,5 % à 4,7 %, et le PPI “core” n’a lui aussi que +0,2 % en variation mensuelle.
En plus, après un CPI d’hier plutôt modéré, les inquiétudes du marché concernant une hausse des taux de la Fed en septembre ont encore diminué. Le rendement des bons du Trésor américains à 2 ans est retombé autour de 4,16 %, et celui à 10 ans a également reculé à 4,65 %—4,68 % ; le S&P 500 continue d’aller tester de nouveaux sommets historiques.
De l’autre côté, l’IA reste le thème le plus fort.
Société de cloud IA $CRWV
Après ses résultats, le titre a bondi d’environ 19 %, $SMCI a progressé d’environ 16 % ; $NBIS, $IREN, $APLD et d’autres sociétés d’infrastructures IA ont aussi fortement pris.
Au moins au vu des commandes et des revenus de ces sociétés, les grandes entreprises n’ont pas encore montré de ralentissement évident dans leurs investissements en capacités de calcul pour l’IA et en centres de données ; le Capex lié à l’IA se transforme progressivement en résultats réels pour les acteurs en amont.
Cependant, la trajectoire de $CSCO lance aussi un signal au marché.
Bien que le chiffre d’affaires et les bénéfices aient dépassé les attentes, les commandes d’infrastructures IA continuent de croître, mais la marge brute est passée de 68,4 % à 66,3 % ; en pré-bourse, le cours a pourtant reculé d’environ 6 %.
Cela montre que, par la suite, le marché accordera probablement davantage d’attention à la question de savoir si la croissance des revenus se convertit réellement en profits, plutôt qu’à se contenter de regarder les hausses des commandes et du chiffre d’affaires.
Sur d’autres fronts, l’investisseur Bill Ackman, via sa société Pershing Square, a de nouveau racheté environ 3,15 millions d’actions $NFLX et estime que Netflix a déjà, pour ainsi dire, remporté la guerre du streaming.
En mettant ces deux jours de tendance bout à bout, le marché négocie en réalité une combinaison plutôt idéale :
la demande en IA ne ralentit pas nettement, mais l’inflation se tasse ; les anticipations de croissance des entreprises restent là, tandis que la pression liée à de nouvelles hausses de taux de la Fed diminue.
Toutefois, le S&P 500 est déjà proche de ses plus hauts historiques : le rendement des bons du Trésor à 10 ans reste au-dessus de 4,6 %, et les sociétés d’infrastructures IA peuvent facilement bondir de plus de dix points sur une seule journée. Pour la suite, en plus de la croissance, il ne faudra rien négliger : marges bénéficiaires, valorisation et taux d’intérêt.