🚨 LE MARCHÉ DU BITCOIN EST ENTRAIN DE SE RÉTABLIR… MAIS PERSONNE N’EN FAIT ENCORE CONFIANCE 😂
Le dernier Market Compass de Glassnode donne à la BTC un diagnostic bizarre :
25/100 — Défensif.
Et ça y est resté pendant 8 sessions d’affilée.
Ça sonne plutôt baissier, non ?
Pas si vite. 👀
Regardons sous la surface :
📊 Les ETF US spot sur le BTC continuent d’attirer environ +95 M$ par jour, avec 8 sessions consécutives positives.
📊 Le BTC se situe près de 63,9 K$, tandis que le coût moyen du panier de pièces est d’environ 52,8 K$.
📊 Les détenteurs à long terme contrôlent encore environ 88% de l’offre — niveau de conviction historiquement élevé.
📊 Le nombre total d’open interest crypto est autour de 31 Md$, tandis que la volatilité implicite du BTC est seulement d’environ 36, à peine au-dessus d’un plus bas sur 2 ans.
Donc pourquoi le marché reste-t-il “Défensif” ?
VOICI LA SURPRISE 👀
Le problème n’est pas forcément le Bitcoin.
C’est l’acheteur marginal.
La demande des ETF est forte, mais l’offre de stablecoins se contracte encore d’environ 0,9% d’un mois sur l’autre.
La demande on-chain ne confirme pas non plus totalement le prix.
L’élan des adresses actives reste sous sa moyenne, alors que le BTC se négocie bien au-dessus du prix implicité par l’activité de règlement.
Et les altcoins ?
L’Altcoin Season Index n’est qu’autour de 38, en baisse de plus de 50% sur le mois.
L’argent ne se précipite pas dans la courbe du risque.
Il se cache dans le BTC.
🧠 Insight de Square :
Ça ne ressemble pas à un bull market “propre”.
Plutôt à un marché qui reconstruit tranquillement ses fondations, en attendant que la liquidité et la demande rattrapent.
L’erreur dangereuse serait de qualifier ça trop tôt de “haussier” ou de “baissier”.
Le vrai signal pourrait venir de la suite :
La demande des ETF va-t-elle enfin se diffuser vers les stablecoins + l’activité on-chain + les altcoins ?
Ou bien le dollar regagne de la force et coupe court à la reprise ?
Qu’en pensez-vous — phase d’accumulation ou piège haussier ? 👇
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