Le dernier rapport sur l’emploi aux États-Unis vient d’être publié, mais les données présentent une contradiction extrêmement étrange. Le marché se dit perplexe, et la prochaine étape de la Fed (Banque centrale américaine) devient elle aussi de plus en plus floue.
Création d’emplois en chute brutale, mais le taux de chômage baisse pourtant ?
D’abord, examinons les données sur l’emploi hors secteur agricole (NFP). Le marché tablait initialement sur 80 000 nouveaux emplois, mais le chiffre a chuté de façon inattendue, pour ne plus atteindre que 23 000. Cela montre qu’en ce moment, la création nette d’emplois aux États-Unis est quasiment dans un état de « zéro croissance ». Mais l’endroit le plus étrange, c’est qu’alors que les opportunités d’emploi diminuent fortement, le taux de chômage, lui, est passé de 4,5 % en novembre dernier à 4,1 %.
Démêler l’illusion d’une baisse du taux de chômage
Pourquoi y a-t-il moins d’emplois, alors que le taux de chômage baisse ? La raison tient à une chute abrupte du « taux de participation à la population active » : de 62,5 % à 61,4 %. Cela signifie qu’une large partie de la population renonce directement à chercher un emploi et, dans les statistiques officielles, les personnes qui ne cherchent pas de travail ne sont pas comptabilisées comme chômeurs. Cela crée une illusion statistique de baisse du chômage.
La récession n’est pas encore là : les entreprises sont en gel des recrutements, mais sans procéder à des licenciements.
Bien que les données globales semblent inquiétantes, le nombre de personnes faisant une première demande d’allocations chômage est actuellement extrêmement faible : environ 189 000. Cela montre que la plupart des entreprises, même si elles ont cessé de recruter de nouveaux employés, n’osent pas non plus procéder à des licenciements. Tant que le marché n’a pas encore déclenché une vague massive de licenciements, nous ne sommes pas encore entrés dans le cercle vicieux d’une récession économique.
Ce rapport sur l’emploi, rempli de contradictions, place la Réserve fédérale dans un dilemme de politique monétaire. D’après l’expérience historique, durant une année électorale à mi-mandat, marquée par une forte incertitude, quelle que soit la décision de la Réserve fédérale lors de sa réunion du 16 septembre de relever les taux ou non, il y a de très fortes chances que le marché boursier américain entame, d’ici la fin septembre, une correction nettement orientée à la baisse.
Pour les investisseurs en crypto-monnaies et sur le marché boursier américain, ce rapport est un avertissement en avance. Plutôt que de courir après la hausse aveuglément, préparez-vous avec de la trésorerie et des stablecoins. Lorsque, à la mi-fin septembre, le marché subira un repli de panique en raison de données macroéconomiques confuses ou des décisions de la Réserve fédérale, ce sera précisément le meilleur moment pour appliquer avec conviction notre stratégie « acheter au plus bas » et constituer progressivement un portefeuille de qualité en profitant des baisses.
