Aujourd’hui, l’ETH évolue autour de 1 919 dollars, avec une hausse sur 24 heures d’à peine ~0,1 %. Si l’on ne regarde que le prix, on a l’impression que tout est plutôt stable. Mais les flux de capitaux ne sont pas aussi calmes. La semaine dernière, les ETF spot sur l’ETH ont enregistré des entrées nettes de 245 millions de dollars, soit cinq semaines consécutives d’afflux. Un seul produit, l’ETHA, a déjà contribué à 203 millions de dollars de ces entrées. Ces flux ne provoquent pas forcément un pump immédiat, mais ils changent la façon dont le marché perçoit l’ETH : ce n’est plus seulement regarder le gas, ni seulement les rendements du staking, mais plutôt déterminer si l’ETH peut redevenir une position centrale dans la gestion d’actifs.
Ce qui est intéressant, c’est que de l’autre côté, EIP-8363 remet la polémique sur la table. La proposition vise à brûler progressivement la récompense des validateurs quand le taux de staking augmente ; dans un cas extrême, si l’offre mise en staking atteint 50 %, la combustion des récompenses irait jusqu’à 100 %. Dès que cette idée a été évoquée, forcément, une partie de l’écosystème n’a pas dû être à l’aise. Si l’ETH dilue davantage ses rendements, est-ce que ce sera une monnaie “plus dure”, ou au contraire un actif plus difficile à vendre aux institutions ? La question n’est pas forcément agréable à formuler, mais elle est cruciale.
Pour ma part, j’ai davantage envie de voir l’ETH comme une variable “lente”. Il n’est pas aussi direct que le BTC, ni aussi léger que les mèmes. Sous 1 831, il y a une pression de liquidation côté acheteurs ; au-dessus de 2 011, c’est la pression côté vendeurs qui domine. Le prix est coincé entre les deux, tandis que les capitaux entrent progressivement. Dans ce contexte, ne vous précipitez pas pour lui demander pourquoi il ne monte pas. Peut-être attend-il que le marché comprenne d’abord ce qu’il est en train de devenir. $ETH
Ce qui est intéressant, c’est que de l’autre côté, EIP-8363 remet la polémique sur la table. La proposition vise à brûler progressivement la récompense des validateurs quand le taux de staking augmente ; dans un cas extrême, si l’offre mise en staking atteint 50 %, la combustion des récompenses irait jusqu’à 100 %. Dès que cette idée a été évoquée, forcément, une partie de l’écosystème n’a pas dû être à l’aise. Si l’ETH dilue davantage ses rendements, est-ce que ce sera une monnaie “plus dure”, ou au contraire un actif plus difficile à vendre aux institutions ? La question n’est pas forcément agréable à formuler, mais elle est cruciale.
Pour ma part, j’ai davantage envie de voir l’ETH comme une variable “lente”. Il n’est pas aussi direct que le BTC, ni aussi léger que les mèmes. Sous 1 831, il y a une pression de liquidation côté acheteurs ; au-dessus de 2 011, c’est la pression côté vendeurs qui domine. Le prix est coincé entre les deux, tandis que les capitaux entrent progressivement. Dans ce contexte, ne vous précipitez pas pour lui demander pourquoi il ne monte pas. Peut-être attend-il que le marché comprenne d’abord ce qu’il est en train de devenir. $ETH