La Réserve fédérale a rendu public le compte rendu de sa réunion de septembre 2020, Powell insistant sur le fait que « la Réserve fédérale tolérerait une inflation plus élevée »
Lors du vote officiel, le président de la Réserve fédérale de Dallas, Rob Kaplan, et le président de la Réserve fédérale de Minneapolis, Neel Kashkari, ont voté contre. Kaplan ne souhaitait pas s'engager aussi fermement sur un taux d'intérêt proche de zéro, tandis que Kashkari plaidait pour un engagement plus fort.
Cependant, les enregistrements montrent que plusieurs autres décideurs politiques, qui n'avaient pas le droit de vote à l'époque, ont au moins en partie partagé les préoccupations de Kaplan. Ce groupe comprenait l'ancien président de la Réserve fédérale de Boston, Eric Rosengren, le président de la Réserve fédérale de Richmond, Tom Barkin, et le président de la Réserve fédérale d'Atlanta, Raphael Bostic. L'ancien président de la Réserve fédérale de Philadelphie, Patrick Harker, et la présidente de la Réserve fédérale de Cleveland, Loretta Mester, avaient le droit de vote et ont également exprimé des inquiétudes, mais ont finalement soutenu la décision.
Mester estime que le changement du seuil d'augmentation des taux est très significatif. Elle a déclaré : « J'aurais préféré attendre que le comité ait l'occasion de discuter pleinement de l'impact de cet engagement avant de faire un tel changement. »
Conséquences des décisions et inflation incontrôlée
Les conséquences de cette orientation des taux d'intérêt se sont manifestées au cours des deux années suivantes. En septembre 2020, l'indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale était de 1,3 %, et la prévision médiane des décideurs politiques était que l'inflation n'atteindrait 2 % qu'en 2023. Mais l'inflation a commencé à monter en flèche l'année suivante, atteignant un pic de 7,2 % au milieu de 2022.
La Réserve fédérale n'a commencé à augmenter les taux d'intérêt qu'en mars 2022, alors que l'inflation avait déjà largement dépassé l'objectif depuis plusieurs mois. De nombreux critiques estiment que l'engagement fort formulé en septembre 2020 était l'un des facteurs clés de la lenteur d'action de la Réserve fédérale.
La Réserve fédérale publie un compte rendu édité de ses réunions de politique monétaire trois semaines après chaque réunion, mais le compte rendu complet ne sera rendu public qu'après cinq ans. Ce compte rendu de 2020 fournit une nouvelle perspective sur les décisions clés de la Réserve fédérale pendant la pandémie.
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