Par Tamiyuki Kihara, Makiko Yamazaki et Leika Kihara
TOKYO, 2 août (Reuters) - La ministre des Finances japonaise, Satsuki Katayama, annoncera lundi que Tokyo et Washington ont pris des mesures conjointes sur le marché des changes afin de freiner la chute du yen, tombé à des plus bas sur 40 ans, a rapporté Reuters deux responsables du gouvernement japonais.
Il est probable que Katayama mette l’accent sur la détermination des deux pays à lutter contre ce qu’ils considèrent comme une chute excessive du yen, ont indiqué des sources familiarisées avec le dossier, qui ont demandé à rester anonymes en raison de la délicatesse du sujet.
Une des sources, interrogée sur le point de savoir si Katayama annoncerait une « mesure conjointe », a répondu par l’affirmative et a ajouté : « L’opération est encore en cours ».
Le dimanche, il n’a pas été possible de contacter immédiatement le ministère des Finances afin de recueillir ses commentaires. Les responsables du Trésor américain n’ont pas non plus répondu immédiatement aux demandes de commentaires.
L’annonce prévue intervient après ce que, selon des sources de marché, ont été plusieurs séries d’achats de yens sur le marché par les autorités japonaises et américaines : la première intervention de ce type en commun depuis 2011, dans le but de soutenir la monnaie japonaise depuis ses niveaux les plus bas face au dollar depuis 1986.
Le gouvernement japonais a mené une intervention d’achat de yens et de vente de dollars lors de la séance de New York de jeudi, a indiqué à Reuters une source de marché. La mesure est intervenue quelques heures avant que la Banque du Japon ne décide vendredi de maintenir sa politique monétaire inchangée, tout en indiquant une forte probabilité d’une hausse anticipée des taux d’intérêt.
Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, qui la semaine dernière affirmait que le yen « me semble très sous-évalué », portait un carnet lors de la réunion du Conseil des ministres vendredi, où figuraient les mots « Tâches en attente », suivis de « Acheter du yen japonais (JPY) pour entre 5 000 et 10 000 millions de dollars », a montré .
Toujours vendredi, le Trésor a informé plusieurs banques qu’il pourrait intervenir sur le marché du yen et qu’elles devaient « être prêtes pour des mesures futures », a déclaré à Reuters une source connaissant le dossier.
(Compte rendu de Tamiyuki Kihara, Makiko Yamazaki et Leika Kihara
Les États-Unis transgressent la règle vieille de 28 ans pour sauver le yen : Bitcoin réagit
L’intervention du yen par la Banque du Japon fait chuter le USD/JPY.
Le Bitcoin a brièvement repassé les 63 000 dollars vendredi, et la raison se trouve à 9 600 kilomètres de là. Les États-Unis ont acheté des yens japonais pour la première fois en 28 ans.
Washington le fait presque jamais. L’objectif était de soutenir une devise qui s’affaiblissait. Cela a aussi touché l’une des plus grandes opérations financières au monde. Le crypto se trouve à l’extrémité de cette chaîne.
Que s’est-il passé, réellement ?
Le yen baisse depuis des années. La semaine dernière, il est tombé à 163,99 pour un dollar, et il a continué à reculer ce week-end. C’est proche d’un plus bas sur 40 ans.
Le Japon a agi le premier, jeudi. Il a vendu des dollars et acheté des yens. C’est ce qu’on appelle une intervention. Un gouvernement achète sa propre monnaie pour faire monter son prix.
Washington s’est joint à l’effort vendredi. La Fed de New York a vendu des euros et acheté des yens pour le Trésor. Elle a fait appel à Goldman Sachs et Morgan Stanley, selon le Financial Times.
Ça a fonctionné, pour l’instant. Le yen a clôturé à 157,40 pour un dollar, son niveau le plus élevé depuis le début du mois de mai.
Les États-Unis ont acheté des yens pour la dernière fois en 1998
Les États-Unis ont cessé d’intervenir sur les marchés des changes au milieu des années 1990. Depuis, ils n’ont seulement fait intervenir qu’à trois reprises : en 1998, 2000 et 2011, selon un rapport du Congressional Research Service. Vendredi, c’était la quatrième fois.
La plupart des informations ont indiqué qu’il s’agissait de la première fois en plus d’une décennie que les États-Unis aident le yen. Elles faisaient référence à 2011. Mais c’était l’inverse. En 2011, le Groupe des Sept (G7) a vendu des yens pour empêcher leur valeur de monter.
La dernière fois que les États-Unis ont acheté des yens, c’était le 17 juin 1998. La Fed de New York a dépensé 833 millions de dollars. La moitié provenait de la Fed. L’autre moitié provenait de l’Exchange Stabilization Fund, un fonds du département du Trésor destiné aux urgences monétaires. L’enregistrement officiel de la banque le confirme.
L’ampleur de cette opération a aussi surpris. Une photo de Reuters montrait le carnet du secrétaire au Trésor, Scott Bessent, à Camp David. On pouvait lire : « Acheter du yen japonais (JPY) pour 5 à 10 milliards de dollars ».
C’est entre 6x et 12x l’opération de 1998. Autre détail : le Trésor a publié son rapport sur les monnaies le 23 juillet. Il maintenait le Japon sur une liste de surveillance pour ses pratiques de change. Huit jours plus tard, Washington achetait lui-même des yens.
Quel montant d’argent est en jeu ?
Le Japon a dépensé beaucoup plus que les États-Unis. Bloomberg a calculé que l’achat japonais de jeudi s’est élevé à 8,45 billions de yens, soit environ 52,8 milliards de dollars. Cette estimation provenait des comptes de la Banque du Japon et des prévisions de courtiers.
Voici la comparaison.
Comparaison des montants d’intervention en yens du Japon et des États-Unis.
Personne ne connaît encore le vrai chiffre de jeudi. Le ministère des Finances du Japon publie les données sur les interventions une fois par mois. Le rapport couvrant le 30 juillet paraîtra fin août.
La Corée du Sud a aussi aidé. Elle a vendu des dollars avec le Japon jeudi, selon une chronologie de Reuters. Quelques semaines plus tôt, Goldman Sachs avait pronostiqué davantage de faiblesse vers 165.
Que signifie cela pour Bitcoin ?
Le prix du Bitcoin (BTC) s’échangeait autour de 63 034 dollars au moment de la rédaction de cet article. Il a reculé de 1,25 % sur les dernières 24 heures, pour une capitalisation boursière de 1,26 billion de dollars. Le Bitcoin n’a pas seulement baissé. Il a baissé tout seul.
Wall Street a passé un bon vendredi. Le Nasdaq a progressé de 1 %. Le S&P 500 a gagné 0,7 %. Le Dow a pris 0,53 %, selon CNBC. Bitcoin a fait l’inverse.
Performance de Bitcoin, du Nasdaq, du S&P500 et du Dow Jones
Cette différence, c’est l’histoire. Les traders d’actions guettaient les bénéfices technologiques. Les traders de cryptomonnaies, eux, guettaient Tokyo.
La raison est simple. Les taux du Japon sont proches de zéro depuis des années. Les traders empruntaient des yens à faible coût. Ils les échangeaient contre des dollars et achetaient des actifs plus risqués : actions, obligations et Bitcoin. C’est le carry trade.
Ça marche tant que le yen reste faible. Un fort rally du yen le casse. Alors les traders vendent ce qu’ils ont pour rembourser le prêt. La tension sur le marché obligataire japonais a montré ce risque début juillet.
Les marchés ont déjà connu cela. La Banque du Japon a relevé ses taux le 31 juillet 2024. Le yen s’est envolé. En quelques jours, le Nikkei 225 a chuté de 12,4 %, sa pire journée depuis 1987. Les cryptomonnaies ont aussi reculé.
Il y a maintenant quelque chose de différent. Cet épisode a commencé par une hausse des taux, et les hausses comblent l’écart pour toujours. Vendredi, c’était un achat. Les achats ne durent que peu de temps.
Que faut-il surveiller maintenant ?
La Banque du Japon a maintenu son taux à 1 % cette semaine, avec un vote de 8 voix contre 1. C’est le plus haut niveau depuis 1995, mais cela reste très en dessous du plafond de 3,75 % des États-Unis. Le gouverneur Kazuo Ueda a évoqué des hausses futures, sans promettre quoi que ce soit.
« Sans l’appui des écarts de taux, l’impact des interventions sur les devises sera probablement relativement de courte durée », a indiqué Bloomberg dans une note publiée vendredi, citant les stratèges d’Evercore ISI Marco Casiraghi et Gang Lyu.
Désormais, il y a trois dates importantes :
Le Japon confirme ses dépenses réelles à la fin du mois d’août.
Bessent rencontre Ueda lors de la réunion des finances du G20 à Asheville, Caroline du Nord, ce même mois.
Après cela, ce sont surtout les décisions de taux de la Fed et de la Banque du Japon qui comptent.
Le test simple, c’est le 160. Si le dollar reste sous 160 yens, la défense a fonctionné. S’il remonte, Tokyo et Washington devront décider à nouveau. La facture sera plus lourde.
Le Trésor américain intervient pour soutenir le yen via des achats
Le Trésor américain est intervenu sur les marchés des changes vendredi en achetant des yens, rejoignant ainsi les efforts du Japon pour soutenir la devise depuis des plus bas proches de quatre décennies, selon le Financial Times.
La Fed de New York a vendu des euros et acheté des yens au nom du Trésor, selon le rapport qui citait des personnes familières de l’opération.
Goldman Sachs (NYSE:GS) et Morgan Stanley (NYSE:MS) ont exécuté les opérations, a indiqué le FT.
En début de journée vendredi, le Trésor a informé plusieurs banques qu’il pourrait intervenir sur le marché du yen et leur a demandé d’être « prêtes pour une action future », a déclaré à Reuters une personne au fait du dossier.
Les informations faisant état d’une possible intervention des États-Unis ont contribué à renforcer la devise japonaise face au dollar pendant la séance de vendredi.
La mesure est intervenue après l’intervention apparente des autorités japonaises jeudi. Les données de la Banque du Japon ont indiqué que le Japon aurait pu vendre jusqu’à 58 970 millions de dollars pour acheter des yens, tandis que les responsables cherchaient à freiner la chute de la devise.
L’action coordonnée marquerait une escalade importante des efforts visant à soutenir le yen, dont la faiblesse a fait grimper les coûts d’importation du Japon et renforcé les pressions inflationnistes.
Un yen plus fort peut aussi nuire aux exportateurs japonais en réduisant la valeur des revenus obtenus à l’étranger lorsqu’ils sont convertis dans la monnaie nationale.
Le Trésor américain, la Réserve fédérale de New York et Morgan Stanley n’étaient pas disponibles immédiatement pour faire des commentaires en dehors des horaires habituels. Goldman Sachs a refusé de faire des commentaires.
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