Madame Bai, active dans l’écosystème des cryptomonnaies depuis 13 ans, a vu passer de nombreux cycles et débats. Le dernier discours de Juergen Timmer, directeur mondial des macro-économies chez Fidelity, sur le cycle de quatre ans du Bitcoin, touche précisément le point central des divergences du marché. En utilisant le modèle de courbe en forme de S de l’Internet, il a défini la phase de croissance mature du Bitcoin, a souligné le niveau technique clé de 65 000 dollars, et a mis en évidence que le marché se trouve actuellement à un carrefour entre les lois traditionnelles des cycles et les nouvelles demandes structurelles.
Beaucoup affirment que le cycle de quatre ans du Bitcoin est terminé. Leur argument est simple : depuis le début de 2026, les ETF Bitcoin à titre de produits physiques aux États-Unis ont été lancés, et les institutions traditionnelles ainsi que les États souverains se sont lancés dans l'acquisition, ce qui a changé la logique de déclenchement du prix, passant du cycle de réduction de moitié à une nouvelle narration fondée sur une croissance structurelle.
Mais Timmer rejette clairement cette idée. Il ne nie pas que l’impact du cycle de réduction de moitié diminue, mais il s’oppose fermement à l’optimisme aveugle selon lequel « il n’y aura plus jamais de marché baissier ». Selon lui, l’entrée des institutions a effectivement réorganisé la structure du marché, mais tant que la cupidité et la peur humaines subsistent, les cycles baissiers ne disparaîtront pas. Il souligne notamment la similitude entre le sommet du Bitcoin en 2025 et les pics des marchés haussiers de 2013 et 2017, en termes de chronologie et de trajectoire des prix. Cela signifie que le rythme fondamental du marché n’a jamais disparu.
Pour étayer son point de vue, Timmer introduit deux modèles de courbes. La courbe de loi de puissance représente une croissance exponentielle, correspondant à l’idée fondamentale du monde des cryptomonnaies selon laquelle le Bitcoin est l’or numérique, avec une offre limitée. Mais c’est la courbe en forme de S qu’il préfère, qui illustre le parcours classique d’une nouvelle technologie : de l’usage restreint à la diffusion massive, puis à saturation. Selon lui, le Bitcoin a dépassé sa phase initiale de croissance explosive, et son adoption par les utilisateurs et sa reconnaissance sont entrées dans une phase mature. La croissance ralentira, mais sa stabilité s’accroîtra considérablement – ce qui est un signe de maturité, et non de déclin.
Il est intéressant de noter que des institutions comme Bitwise prévoient également que la volatilité du Bitcoin en 2026 sera inférieure à celle d’Intel, ce qui confirme la théorie de la maturité de Timmer. La différence réside cependant dans le modèle de courbe en forme de S de Timmer, qui ajoute une dimension dynamique à ce processus de maturité : la maturité n’est jamais linéaire, elle implique nécessairement des ajustements douloureux liés à l’ancien cycle, ce qui distingue nettement son point de vue des optimistes de nombreuses autres institutions.
En parlant de la tendance, on ne peut pas éviter le niveau clé de 65 000 dollars. Ce chiffre correspond au sommet historique atteint lors du marché haussier de 2021. En analyse technique, le sommet de la précédente hausse constitue souvent un soutien ou une résistance importante pour la prochaine phase. Timmer estime que, après avoir atteint un nouveau sommet en 2025, le Bitcoin a rebondi, et le niveau de 65 000 dollars est passé du statut de « plafond » à une nouvelle ligne de base de la tendance. Il souligne également que la ligne de tendance à long terme selon la loi de puissance se situe autour de 45 000 dollars. À court terme, le Bitcoin devrait chercher un creux dans la fourchette 45 000 à 65 000 dollars. Si le marché entre dans une phase d'accumulation au cours de l'année à venir, cette ligne de tendance à long terme se déplacera progressivement vers 65 000 dollars. À ce moment-là, ce niveau ne sera plus seulement une barrière psychologique, mais véritablement une ligne de démarcation entre un marché haussier et baissier.
Même au sein de Fidelity, on ne partage pas une vision unanime sur l’avenir. Le vice-président du département de recherche sur les actifs numériques, Chris Keller, adhère à l’idée d’une « année de correction ». Il pense qu’il faudra attendre le milieu de 2026 pour déterminer si la baisse actuelle marque le début d’un marché baissier, ou simplement une correction profonde au sein d’un marché haussier.
La variable centrale du marché actuel réside dans la demande structurelle provenant des États souverains et des entreprises. En mars 2025, le gouvernement américain a classé ses bitcoins comme actif stratégique de réserve. Le Kirghizistan et le Brésil étudient également des projets de loi similaires. Sur le plan des entreprises, plus de 100 sociétés cotées ont suivi l’exemple de MicroStrategy en intégrant le Bitcoin dans leur bilan, dont 50 détiennent plus de 1 million d’unités. Cette demande se distingue fondamentalement de celle des particuliers qui spéculent sur les hausses et baisses : elle est plus massive, ses comportements sont peu liés aux cycles de réduction de moitié ou aux émotions du marché, et constitue la preuve la plus solide contre la théorie de la fin des cycles.
C’est précisément cette confrontation entre forces anciennes et nouvelles qui explique l’ampleur des divergences sur le marché du Bitcoin en 2026. Tom Brady pense que, après avoir digéré la volatilité de octobre 2025, le Bitcoin, porté par les progrès du secteur et la dynamique du marché financier, pourrait atteindre un nouveau sommet historique. Cathy Wood, elle, se concentre davantage sur la réglementation, affirmant que 2026 sera une étape décisive pour la régulation des cryptomonnaies. Michael Sonn adopte une vision plus prudente, prévoyant que la panique des détenteurs à court terme pourrait pousser le prix vers la fourchette 55 000 à 65 000 dollars. Kadan Stadelmann, en revanche, est relativement optimiste, estimant que le soutien se situe entre 69 000 et 74 000 dollars.
Actuellement, le marché envisage trois scénarios principaux : le premier est le scénario Timmer, selon lequel le Bitcoin se stabilise dans la fourchette 65 000 à 75 000 dollars, avec une volatilité en baisse, préparant ainsi les conditions pour la prochaine phase haussière. Le second est un scénario de marché haussier structurel, où les institutions et les États souverains achètent massivement, provoquant un rebond rapide après une légère correction, combiné aux effets positifs des baisses de taux d'intérêt, permettant de dépasser rapidement le précédent sommet au cours du premier semestre. Le troisième scénario est celui d'une purge profonde : en cas de détérioration de l'économie mondiale ou d'un événement exceptionnel, le Bitcoin pourrait rompre le soutien de 65 000 dollars, testant alors les niveaux de 45 000 dollars, voire plus bas.
Face à cette incertitude, les investisseurs de différents styles doivent adapter leurs stratégies.
Madame Bai vous rappelle : les détenteurs à long terme ou les investisseurs réguliers doivent comprendre le nouveau paradigme du Bitcoin – celui-ci n’est plus piloté par l’histoire du cycle de réduction de moitié, mais par une nouvelle ère où entrent en scène les institutions et les finances publiques. Si l’on reconnaît sa valeur comme stock de richesse numérique, il est pertinent de procéder à des achats progressifs autour de 45 000, 50 000 et 65 000 dollars.
Les traders à moyen terme doivent rester patients : il faut que le niveau de 65 000 à 75 000 dollars soit franchi de manière significative, et tant que la direction n'est pas claire, il est essentiel de contrôler le levier et d'éviter de suivre aveuglément la hausse ou de racheter au plus bas.
La gestion des risques doit toujours être la priorité. Dans un environnement où les tendances changent fréquemment, il peut être utile d’élargir son regard et de ne pas se concentrer exclusivement sur le Bitcoin. Le marché des stablecoins, qui représente des milliards de dollars, est en train de réinventer les infrastructures du système financier traditionnel. De plus, le nouveau modèle de vérification d’identité (KYC) lié à l’économie des agents intelligents (AI) pourrait cacher des opportunités plus sûres.
Le marché du Bitcoin en 2026 est un carrefour de transition entre l’ancien et le nouveau. Madame Bai et vous, ensemble, attendons patiemment que le marché donne sa réponse finale.